KCHOL / Koç Holding 2021 2. Çeyrek Bilanço Analizi
Kapanış : 22,70 TL
Hedef Fiyat : 31.20 TL
Koç Holding 2Ç21’de piyasa beklentisi olan 2.385 mn TL’nin üzerinde 3.198 mn TL net dönem karı açıkladı. Enerji, finans ve otomotiv sektörlerinin beklenti üzerinde gelen kar rakamları net karın beklenti üzerinde gelmesinde etkili oldu. Net kar bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %233, bir önceki çeyreğe göre %51 artış gösterdi.
Kombine satış gelirleri %105 artış gösterdi
Holding’in 2. Çeyrekte kombine gelirleri %105 artışla 113.709 mn TL oldu. Ciro içerisinde %43 paya sahip enerji sektörü gelirleri %154 artarken, %24 paya sahip otomotiv sektörü gelirleri %107 artış gösterdi. %15 paya sahip dayanıklı tüketim sektörü gelirlerinde %83 artış oldu. Geçen yıla göre %51 büyüme gösteren finans sektörünün toplam kombine satış gelirleri içerisindeki payı %14 oldu.
Kombine faaliyet karı %158 artış gösterdi
Kombine faaliyet karı %158 artışla 10.039 mn TL’ye yükseldi. Enerji ve otomotiv sektöründeki güçlü büyüme kombine faaliyet karının %158 artış göstermesinde etkili oldu. Enerji sektörünün faaliyet karı kar %519 artışla 2.816 mn TL’ye yükseldi. Otomotiv sektörünün faaliyet karı %139 artışla 3.301 mn TL’ye yükselirken, dayanıklı tüketim sektörünün faaliyet karı %61 artışla 1.080 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Finans sektörünün kombine faaliyet karı ise %99 artışla 2.728 mn TL oldu.
Enerji sektörünün konsolide kara pozitif katkı sağladı
2Ç20’de enerji sektöründen 44 mn TL zarar yazılmasına karşılık, 2Ç21’de 772 mn TL kar yazılması net kar rakamının güçlü artış göstermesinde etkili oldu. Otomotiv sektörünün karı %182 artışla 1.178 mn TL’ye, finans sektörünün karı %213 artışla 963 mn TL’ye, dayanıklı tüketim sektörünün karı %132 artışla 227 mn TL’ye yükseldi. Diğer sektörlerin net kara katkısı ise %68 azalışla 57 mn TL oldu. Toplam konsolide kar yıllık bazda %233 artış gösterdi ve 3.198 mn TL’ye yükseldi.
Net nakit pozisyonu ve yabancı para pozisyonunda gerileme var
Koç Holding’in 2021 yılı Haziran sonu itibarıyla solo net nakit pozisyonu 455 mn $’dır. (1Ç21: 466 mn $) Kombine net finansal borç / FAVÖK oranı 1.3x seviyesinden 1.4x seviyesine artış göstermiştir. Bir önceki çeyrekte 104 mn $ olan yabancı para pozisyonu 65 mn $’a gerilemiştir.
Kaynak: İntegral Yatırım