1Ç26 Bankalar kâr beklentileri
Bankacılık Sektöründe Karlılıkta Ayrışma
Bankaların 1Ç26 finansal sonuçlarını 28 Nisan’da Akbank ile birlikte açıklamaya başlaması bekleniyor. Takip ettiğimiz bankalar için 1Ç26 döneminde çeyreksel bazda %7 daralma, yıllık bazda ise %9 oranında kar artışı öngörüyoruz.
Çeyreğin öne çıkan başlıkları;
1) Baz etkileri ve operasyonel dinamiklerle ayrışan karlılık görünümü
2) Faaliyet giderlerinde dönemsel artış,
3) Komisyon gelirlerinde yatay-negatif seyir,
Takip ettiğimiz bankalar arasında, çeyreksel bazda en güçlü net kar artışını Yapı Kredi’de beklerken, sektör genelinde karlılık görünümünde belirgin bir ayrışmanın öne çıktığı bir çeyrek olacağını düşünüyoruz.
Akbank’ın net karının, net faiz marjındaki iyileşmeye paralel olarak net faiz gelirlerindeki artış ve trading gelirlerindeki güçlü performansın desteğiyle çeyreksel bazda %4,2 artarak 19,095 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Diğer tarafta, komisyon gelirlerindeki çeyreksel daralma ve faaliyet giderlerindeki artış, karlılığı baskılayan temel unsurlar olarak öne çıkmaktadır.
Garanti Bankası’nın net karının, sınırlı net faiz marjı genişlemesine paralel olarak net faiz gelirlerindeki artış ve trading gelirlerindeki güçlü seyrin desteğiyle çeyreksel bazda %16,9 artarak 31,043 milyar TL seviyesine yükselmesini bekliyoruz.
Halkbank’ın sektöre kıyasla geride kalan net faiz marjının bu çeyrekte rakiplerine göre daha hızlı toparlanmasını bekliyoruz. Bu doğrultuda, net faiz gelirlerindeki güçlü artışın net karda beklediğimiz %25,5’lik artışın temel belirleyicisi olacağını öngörüyoruz.
İş Bankası’nın net karının, çeyreksel bazda %35 gerileyerek 15,174 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Net faiz gelirlerinde orta tek haneli büyüme öngörürken, komisyon gelirlerinde sınırlı bir daralma bekliyoruz. Öte yandan, faaliyet giderlerinde birinci çeyreğe özgü personel gideri artışına bağlı olarak yükseliş yaşanacağını tahmin ediyoruz.
TSKB’nin net faiz gelirleri ve trading gelirlerindeki gerilemeye karşın, zarar karşılıklarındaki düşüşün desteğiyle net karının çeyreksel bazda %36,2 artarak 2,858 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz.
VakıfBank’ın net karının çeyreksel bazda %48,2 gerilemesini bekliyoruz. TÜFE’ye endeksli menkul kıymet değerlemesinden kaynaklanan net faiz geliri düşüşünün yanı sıra, faaliyet giderleri ile beklenen zarar karşılıklarındaki artışın net karı baskılayacağını düşünüyoruz.
Yapı Kredi’nin net karının, net faiz gelirleri ve trading gelirlerindeki güçlü performansın desteğiyle çeyreksel bazda %89 artarak 17,49 milyar TL seviyesine yükselmesini bekliyoruz.
Albaraka Türk’ün önceki çeyrekte tek seferlik gelirlerin etkisiyle yüksek gerçekleşen net karın normalleşmesi, çeyreksel bazda net karda gerilemeye neden olacağını bekliyoruz.
Akbank
Akbank’ın 1Ç26’da net karını çeyreksel bazda %4,2 artışla 19,095 milyar TL seviyesinde açıklamasını bekliyoruz. Net faiz gelirlerinde %14,4 artış öngörmemize karşın, komisyon gelirlerindeki gerileme ve faaliyet giderlerindeki artışın net kar üzerindeki başlıca baskı unsurları olmasını bekliyoruz.
Garanti BBVA
Garanti Bankası’nın 1Ç26’da net karını çeyreksel bazda %17 artışla 31,043 milyar TL seviyesinde açıklamasını bekliyoruz. Net faiz marjında çeyreksel bazda sınırlı bir genişleme öngörürken, komisyon gelirlerinin yatay seyretmesini ve faaliyet giderlerinde sınırlı bir artış gerçekleşmesini bekliyoruz. Ayrıca, ticari kar/zararın (net) karlılığı destekleyen unsurlardan biri olacağını tahmin ediyoruz.
Halkbank
Halkbank’ın 1Ç26’da net karını çeyreksel bazda %25,5 artışla 8,692 milyar TL seviyesinde açıklamasını bekliyoruz. Net faiz gelirlerinde öngördüğümüz %25’lik artışın karlılığı destekleyen ana unsur olacağını tahmin ediyoruz. Buna karşın, trading gelirleri ile iştirak gelirlerindeki daralmanın karlılık üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmasını bekliyoruz.
İş Bankası
İş Bankası’nın 1Ç26’da net karının çeyreksel bazda %35 gerileyerek 15,174 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Net faiz gelirlerinde %7,5 artış öngörmemize rağmen, net faiz marjının yatay seyretmesini bekliyoruz. Komisyon gelirlerinde sınırlı daralma beklerken, faaliyet giderlerinde personel giderleri kaynaklı %15 artış tahmin ediyoruz. Öte yandan, iştirak gelirlerinin 10 milyar TL’nin üzerinde gerçekleşmesini bekliyoruz.
VakıfBank
VakıfBank’ın net kârının çeyreksel bazda %48 gerilemesini bekliyoruz. Bu düşüşün temel nedeni, yıl içinde düşük değerlenen TÜFE’ye endeksli menkul kıymet (TÜFEKS) gelirlerinin 4Ç25’e yansımasıyla oluşan yüksek baz etkisidir. Ayrıca, bu çeyrekte TÜFEKS değerlemesi kaynaklı net faiz gelirlerindeki gerileme ile faaliyet giderleri ve beklenen zarar karşılıklarındaki artışın kârlılığı baskılayacağını öngörüyoruz.
Yapı Kredi Bankası
Yapı Kredi Bankası’nın 1Ç26’da net karını çeyreksel bazda %88,6 artışla 17,499 milyar TL seviyesinde açıklamasını bekliyoruz. Çeyreksel bazda güçlü net kar artışında, önceki çeyrekte yüksek efektif vergi oranı kaynaklı oluşan düşük bazın belirleyici olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca, bankanın net faiz gelirleri ile trading gelirlerindeki artışın karlılığı destekleyeceğini öngörüyoruz.
TSKB
TSKB’nin 1Ç26’da net karının, beklenen zarar karşılıklarındaki gerilemenin desteğiyle çeyreksel bazda %36,2 artışla 2,858 milyar TL seviyesine ulaşmasını bekliyoruz. Buna karşın, net faiz gelirleri, komisyon gelirleri ve trading gelirlerindeki daralmanın karlılık üzerinde baskı oluşturacağını düşünüyoruz.
Albaraka Türk
Albaraka Türk’ün net karının çeyreksel bazda %73,7 gerileyerek 886 milyon TL seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Net faiz gelirlerinde öngördüğümüz %57 oranındaki düşüşün karlılığı baskılayan temel unsur olmasını beklerken, 4Ç25’te net faiz gelirlerinde görülen tek seferlik artışın yarattığı baz etkisinin bu gerilemede belirleyici olduğunu düşünüyoruz.
Rapor için tıklayın.
Kaynak: Şeker Yatırım