Yükselen Çelik (YKSLN TI) 4Ç21 sonuçlarında kar marjları yıllık bazda güçlü arttı
Değerlendirme: Olumlu
Yükselen Çelik, 4Ç21’de 282 milyon TL satış geliri, 76 milyon TL FAVÖK ve 56 milyon TL net kar açıkladı. 4Ç21 sonuçlarında hem satış geliri, hem de operasyonel kar marjları yıllık bazda oldukça güçlü artışlar gösterdi. Sonuçların hisse üzerinde olumlu bir etki yaratacağı beklentisindeyiz.
■ Şirket’in satış gelirleri, 4Ç21’de yıllık bazda %350’lik güçlü artış ile 282 milyon TL seviyesine yükselmiştir. Gelirlerdeki artışın temelinde kapasite artışına ve halka arz sonrası yatırımların tamamlanmasına bağlı gerçekleşen reel tonaj büyümesi yer almaktadır. 2020 yılının aynı dönemine nazaran satış tonajı %125 artarak 2,5 katına çıkmıştır. 2021’de ton başına gelir de %64 artarak 12.302 TL/ton seviyesine ulaşmıştır.
■ 4Ç21’de FAVÖK rakamı yıllık bazda %493 artarak 76 milyon TL seviyesine ulaşmıştır. FAVÖK marjı yıllık bazda 6,5 puan artarak %27 olmuştur. FAVÖK rakamı ve marjının artışında, katma değerli ürünlerin toplam satış içindeki payının artması, reel tonaj büyümesi ve çelik fiyatlarındaki küresel artışın katkıları izlenmiştir.
■ 4Ç21’de net kar rakamı yıllık bazda %869 güçlü artarak 56 milyon TL seviyesine yükselmiştir. Net kâr marjı yıllık bazda 10,7 puan artarak %20 seviyesine ulaşmıştır.
■ Genel Değerlendirme: Katma değerli ürünlerin satışı, reel tonaj büyümesi, hammadde alımlarında daha rekabetçi fiyat elde etme çalışmaları, yurtiçinde çelik talebinde izlenen artış karlılığı desteklemiştir. YKSLN, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksine rölatif olarak %2 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 6,6x F/K, 5,4x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Kaynak: Deniz Yatırım