2Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Hedef Hisse Fiyatı: 7.70TL
Potansiyel Getiri: 15%
Beklentimizin üzerinde net kar
Vestel Elektronik 2Ç17’de beklentimizin üzerinde, 94mn TL net kar açıklamıştır. Operasyonel olarak baktığımızda, satışlar beklentimizin üzerinde 23% büyürken, %8.2 seviyesindeki FVAÖK marjı da beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir.
Vestel için 7.70TL hedef fiyatımız ile Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz. Bugün hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
Beyaz eşya’daki yüksek talep büyümeyi destekledi
Şirket beyaz eşya tarafında yıllık bazda %40 büyürken, TV ve elektronik tarafında toplamda %8 satış büyümesi kaydetmiştir.
Batı Avrupa’da TV ihracatı %13 oranında daralmıştır. TV segmentindeki daralmada hem yurtiçi hem yurtdışında zayıf talep ve Eurocup’ın yüksek bazı etkili olmuştur.
Şirket’in brüt kar marjı yıllık bazda 1.3 puan daralarak %21 seviyesinde gerçekleşmiştir. Beyaz eşya segmentinde hammadde fiyat artışlarının etkisiyle, brüt kar marjı 2.6 puan daralarak %22.8 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Şirket’in FVAÖK marjı ise 2Ç17’de azalan operasyonel giderlerin etkisiyle yıllık bazda aynı seviyelerde kalarak %8.2 seviyesinde gerçekleşmiştir.
3Ç17 Beklentileri
Şirket önümüzdeki çeyrekte vergi teşvikinin beyaz eşya talebine etkisinin ivme kaybederek devam etmesini beklemektedir.
TV tarafında ise düşük baz ve Toshiba’nın yeni ürün gamının etkisiyle iyileşme beklenmektedir.
Yılın üçüncü çeyreğinde özellikle hem beyaz eşya hem de TV tarafında hammadde maaliyetlerinin gevşemesiyle marjlarda iyileşme beklenmektedir.
Raporun tamamı için tıklayın.