Turkcell 2019 6 Aylık Bilanço Analizi / Ziraat Yatırım – (08.08.2019)

“Turkcell’in 2Ç2019 Ana Ortaklık Net Dönem Karı 465,2mn TL ile Piyasa Beklentisinin Altında Gerçekleşti…”

Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 12,00 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 17,45 TL

Turkcell’in 2019 yılı 2. çeyreğe ait ana ortaklık net dönem karı 465,2mn TL ile hem 503mn TL’lik bizim beklentimizin hem de 514mn TL’lik piyasa beklentisinin altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada yüksek finansman gideri etkili olmuştur. 2Ç2018’de şirketin ana ortaklık net dönem karı 415,1mn TL idi.

Şirketin 2019 2. çeyrek toplam hasılatı 2018 2. çeyreğe göre %21,3 artışla 6.191mn TL olmuştur. Bu büyüme temel olarak, dijital servis kullanımı, data tüketimindeki artış ve müşterilerin daha yüksek paketlere geçmesi sonucu Turkcell Türkiye’nin güçlü ARPU performansından kaynaklanmaktadır. Toplam maliyetler %26,3 artarken, brüt kar %11,3 artışla 1.907mn TL’ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise 2,8 puan gerileyerek %30,8 olmuştur.

KİŞİSEL YATIRIM TERCİHİNİZE GÖRE SİZE UYGUN HİSSELERİ ANINDA “ÜCRETSİZ” BULUN!

2Ç2019 operasyonel giderleri 2018’nin aynı dönemine göre %6,3 yükselmiştir. Öte yandan, diğer faaliyetlerden 327mn TL gelir kaydedilmiştir. Bu gelişmeler neticesinde 2Ç2019 faaliyet karı 2Ç2018’e göre %7,8 azalışla 1.635mn TL’ye gerilemiştir. Faaliyet kar marjı 8,3 puanlık düşüşle %26,4 olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan Şirket’in 2019 yılı 2. çeyrek FAVÖK’ü 2018’in aynı dönemine göre %19,6 artışla 2.553mn TL’ye yükselmiştir. FAVÖK marjı ise 0,6 puan düşüşle %41,2’ye gerilemiştir.

Şirketin 2Ç2019 net finansman giderleri %11,1 azalışla 982mn TL olmuştur. 2Ç2018’deki net finansman giderleri 1.105mn TL idi. Buna ek olarak, 2Ç2019’da 163mn TL’lik vergi gideri yazılmıştır. Sürdürülen faaliyetlerden dönem karı 2Ç2018’e göre %11,6 artarak 479,4mn TL olmuştur. 14,3mn TL’lik kontrol gücü olmayan paylara ilişkin kar düşüldükten sonra ana ortaklık payına düşen net dönem karı 465,2mn TL olarak açıklanmıştır. Net kar marjı da 0,6 puan azalarak %7,5’i göstermiştir. 2. çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirketin 6A2019 dönemi ortaklık net dönem karı 1.690mn TL’ye ulaşmış ve 2018’in aynı dönemine göre %84,5 oranında artış kaydetmiştir.

Turkcell’in hedef hisse fiyatını, beklentilerimizdeki ufak çaplı değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 17,10 TL’den 17,45 TL’ye güncelliyoruz. Hisse için daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz.

HİSSE SENETLERİNİ CANLI TAKİP ETMEK İÇİN TIKLAYIN!

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin