4Ç24 Finansal Sonuçları
Kısa Vadeli Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri
Uzun Vadeli Öneri: AL
Hedef Fiyat (TL) 372,00
Kapanış Fiyatı (TL) 265,75
• Net kar, piyasa beklentisinin altında gerçekleşti- TAV, yılın dördüncü çeyreğini beklentimizin (€3 mn net kar) ve piyasa beklentilerinin (€3 mn net kar) aksine, €1,9 mn (68,6 mn TL) net zarar ile tamamladı. 2024 yılının tamamında ise şirket yıllık %27 azalışla €183 mn (FY23: €249,1 mn net kar) net kar elde etti. Net kardaki gerilemede 2023 yılındaki bir kerelik gelirler nedeniyle özkaynak yöntemi yatırımlarından gelen katkının 2024 yılında azalması ve 4Ç23’te enflasyon muhasebesi nedeniyle yazılmış olan €75,4 mn ertelenmiş vergi geliri etkili oldu.
• 2025 yılına ilişkin beklentiler- Şirket üçüncü çeyrek finansal sonuçları sonrasında 2025 yılına ait beklentilerini de güncelledi. 2025 yılında satış gelirlerinin €1,75-1,85 mlr, toplam yolcunun 110-120 mn, FAVÖK’ün ise €520- 590 mn seviyesinde gerçekleşmesini öngördü. Ayrıca Almatı yeni yatırım planı hariç €140-160 mn yatırım harcaması beklentisini paylaştı.
• Değerlendirme: Şirket hisselerinin performansı son bir ayda endeksten %6,2 negatif ayrışırken, yılbaşından bu yana endeksten %3,9 negatif ayrıştı. Finansallar sonrası güçlü operasyonel performans ve trafik verilerinin güçlü seyri ile TAV için hisse başı hedef fiyatımızı 372,00 TL (önceki: 320,00 TL) seviyesine yükseltirken, kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri” ve uzun vadeli “AL” önerilerimizi sürdürüyoruz.
Kaynak: Vakıf Yatırım