Güçlü FAVÖK piyasa beklentisine paralel
Endeks Üzeri Getiri
Hedef Fiyat, TL 398.00
Güncel Fiyat, TL 265.75
Getiri Potansiyeli: %50
TAV Holding (TAVHL) 4Ç24’te piyasa beklentisi 4 milyon Euro net kar iken 2 milyon Euro net zarar açıkladı. Şirket 4Ç24’te piyasa beklentisine ve bizim tahminimize paralel 78 milyon Euro (y/y: +%23) FAVÖK raporladı.
2025 beklentileri: Yönetim, 1.750-1.850 milyon Euro net satışlar beklemektedir (AK: 1.830 milyon Euro). TAV Holding, 110-120 milyon yolcu öngörmektedir (AK: 117 milyon yolcu). Şirket, 520- 590 milyon Euro FAVÖK beklemektedir (AK: 558 milyon Euro). Yönetim 2025 yılında 140-160 milyon Euro + Almatı yeni yatırım harcaması yapmayı hedeflemektedir (AK: 157 milyon Euro). Almatı yatırım planının 2025-2028 yıllarında 3-4 yıla yayılmış 150- 300 milyon Euro olması beklenmektedir. Yatırım büyüklüğünün Nisan 2025 yönetim kurulu toplantısında güncellenmesi hedeflenmektedir. Yatırım harcamaları birim ücretlerin gelişimine bağlı olacaktır.
Yorum: TAV için hedef fiyatımızı 398,0 TL seviyesinde koruduk. Tavsiyemizi “Endeksin Üzerinde Getiri” seviyesinde tuttuk. Açılışta piyasa tepkisinin “Nötr” olacağını düşünüyoruz.
Kaynak: Ak Yatırım