TAV Havalimanları 2020 3 Aylık Bilanço Analizi / Gedik Yatırım – (27.04.2020)

1Ç20 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %25,0 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %13,4 düşüşle 796.2 milyon TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %60,3 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %77,9 düşüşle 110.1 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.231 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 4.042 baz puan düşüşle %13,8 olmuştur. Net karı 4. çeyrekte 1.4 milyar TL olurken, 1. çeyrekte 376.7 milyon TL net zararı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğinde 145.6 milyon TL net kar açıklamıştır Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %7,3 artışla 3.6 milyar TL olmuştur.

Sonuç: Şirket, 1Ç20’de 118,5 mn euro satış geliri (kons: 116 mn euro) 16,1 mn TL FAVÖK (kons: 18 mn euro) ve 56,1 mn euro net zarar (kons: -45 mn euro) açıklamıştır. Şirketin yolcu sayılarındaki düşüş nedeniyle hem çeyreklik olarak hem de yıllık olarak satış gelirlerinde daralma yaşanmıştır. Şirket, 1Ç20’de Covid-19 salgını nedeniyle mart ayında başlayan uçuş kısıtlamalarından ötürü, uluslararası yolcu sayılarında %18, yurtiçi yolcu sayılarında %26 olmak üzere toplam yolcu sayılarında %23 düşüşle 10,6 milyon yolcuya hizmet vermiştir. FAVÖK’teki daralma ve faaliyetlerin durması sonrası şirket 377 milyon TL net zarar açıklamıştır. İstanbul tazminatının 193 milyon euro’luk ilk taksit ödemesi nedeniyle euro bazlı net borcunda hafif azalma olmuştur. 196 milyon euro’luk 2. taksidin 1Ç21’de ödenmesi beklenmektedir.

Şirket Covid-19 salgını yüzünden faaliyetlerinin önemli ölçüde etkilenmesi nedeniyle şubat ayında paylaştığı 2020 hedeflerinin geçerli olmadığını açıklamıştır. Salgın nedeniyle alınan önlemlerin devam süresine ilişkin belirsizlik nedeniyle, Şirket tarafından şu aşamada yeni bir 2020 beklentisi paylaşılamamaktadır. Alınan önlemlerin devam süresine ilişkin belirsizliğin ortadan kalkması ile birlikte revize 2020 hedeflerin paylaşılacağı açıklanmıştır. Hisse fiyatı son 1 aydır endeksin %18 üzerinde performans sergilemiş olup, son 12 aylık verilere göre 5,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerinde etkisini nötr olarak değerlendirmekle birlikte salgın nedeniyle alınan önlemlerle ilgili süren belirsizlikten ötürü orta vadede hisse fiyatlarının baskı altında kalmaya devam edebileceğini öngörüyoruz.

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN