2Ç22’de güçlü finansal performans ve beklentilerin üzerinde net kar
Değerlendirme: Olumlu
Öneri: AL
Kapanış Fiyatı: 22,86 TL
Hedef Fiyatı: 25,09 TL
Şişecam, 2Ç22’de 23.258 milyon TL gelir (Konsensus: 23.231 milyon TL / Deniz Yatırım: 23.147 milyon TL), 5.637 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 5.360 milyon TL / Deniz Yatırım: 5.281 milyon TL) ve 5.379 milyon TL net kar (Konsensus: 3.978 milyon TL / Deniz Yatırım: 3.893 milyon TL) açıkladı. 2Ç22’de güçlü finansal performans ve net kar rakamının beklentilerin üzerinde açıklanması dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yapacağını düşünüyoruz.
■ Toplam satış gelirleri yıllık %228 artışla 23.258 milyon TL olmuştur. Satış gelirleri çeyreksel bazda ise %37 artmıştır.
■ Türkiye’den yapılan ihracat ile yurt dışı üretimden satışların toplamını ifade eden uluslararası satışların konsolide satışlar içindeki payı %62 seviyesinde gerçekleşti. İlk yarıyılda 2,9 milyon ton cam üreten Şişecam, bu dönemde 2,4 milyon ton soda külü ve yaklaşık 2,1 milyon ton endüstriyel hammadde üretimi gerçekleştirdi.
■ Şirket’in FAVÖK rakamı yıllık bazda %204 artarak 5.637 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
■ Net kar 2Ç22 döneminde çeyreksel bazda %50, yıllık bazda ise %286 artış göstererek 5.379 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
■ 1Ç22’de 14.012 milyon TL olan net borç pozisyonu 6A22 dönemi sonunda 17.858 milyon TL olmuştur. 2Ç22’de net borç/FAVÖK rasyosu ise 1,2x seviyesinde gerçekleşmiştir (1Ç22: 1,3x).
■ Genel değerlendirme: Mevcut durumda Şişecam için 12-aylık hedef fiyatımız 25,09 TL olup önerimiz AL yönünde. Şirket, bugün telekonferans gerçekleştirecek. Telekonferans sonrasında hedef fiyat ve önerimizi gözden geçireceğiz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %22 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 4,6x F/K ve 6,1x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Kaynak: Deniz Yatırım