2Ç22 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %19,9 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %212,6 artışla 8.5 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %197,2 artışla 15.6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %5,9 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %220,2 artışla 1.9 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %247,2 artışla 3.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 606 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 52 baz puan artışla %22,1 olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 358 baz puan artışla %24,8 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %39,21 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %510,3 artışla 3.2 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %769,4 artışla 5.6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %44,1 artışla 18.7 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 2Ç22’de 8.521 mn TL satış geliri (yıllık: +%212,6; çeyreklik: +%19,9), 1.882 mn TL FAVÖK (yıllık +%220,2; çeyreklik: -%5,9) ve 3.247 mn TL net kar (yıllık: +%510,3; çeyreklik: +%39,2) açıklamıştır. Şirketin konsensüs beklentisi bulunmamaktadır. Şirketin 2Ç22’de satış gelirleri artan fiyatlar ve satış hacmi sonrası yıllık %213, çeyreklik %20 artış kaydetmiştir. Yıllık polyester cip hacimlerinin katkısıyla şirketin ürün satış hacmi yıllık %30 artışla 328 bin ton (1Ç22: 313 bin ton; 2Ç21: 253 bin ton) olarak gerçekleşmiştir. Önceki çeyrekte %31,3 olan brüt kar marjı %25,3’e gerilemiştir (2Ç21: %24,1). Böylelikle FAVÖK marjı da çeyreklik olarak 606bp’lık daralmayla %22,1’e düşmüştür. Şirketin FAVÖK’ü önceki çeyreğe göre %6 azalmıştır. 1Ç22’de 858,4 milyon TL olan net finansal gelir yazan şirket, 2Ç22’de 812,8 milyon TL net finansal gider açıklamıştır. Ayrıca yazılan 2.366 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri net kara katkı sağlamıştır. Böylelikle önceki çeyrekte 2.333 milyon TL, önceki yılın aynı çeyreğinde 532 milyon TL olan net kar, 2Ç22’de 3.247 milyon TL olmuştur. Şirketin net borcu çeyreklik olarak %44 artış kaydetmiştir. Hisse son 12 aylık verilere göre 22,1x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım