2Ç22 Finansal Sonuçları
Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 11,16
Hedef Fiyat(12A, TL/hisse) 11,64
Potansiyel Getiri %4
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %27,6 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %133,8 artışla 2.5 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %110,4 artışla 4.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %40,5 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 56,2 artışla 303.3 milyon TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %52,6 artışla 519.3 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 112 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 606 baz puan düşüşle %12,2 olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 443 baz puan düşüşle %11,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %46,26 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %14,0 artışla 122.7 milyon TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %15,7 artışla 206.6 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %52,8 artışla 387 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 2Ç22’de 2.488 mn TL satış geliri (Gedik: 2.372 mn TL; yıllık: +%134), 303 mn TL FAVÖK (Gedik: 256 mn TL; yıllık: +%56) ve 123 mn TL net kar (Gedik: 134 mn TL; yıllık: +%14) açıklamıştır. 2Ç22’de şirketin ihracat hacmi %15 daralırken, yurtiçi satış hacmi %53 artış kaydetmiştir. Yurt içi satışlar içerisinde, lastik değişim segmenti satışları %76, orijinal ekipman %19 yükseliş sergilemiştir. Şirketin yıllık bazda FAVÖK’ü yükselirken, FAVÖK marjı daralmıştır. Finansal giderler bu çeyrekte 26 milyon TL’den 129 milyon TL’ye yükselmiştir. Böylelikle 2Ç21’de 108 milyon TL net kar açıklayan şirket, 2Ç22’de 123 milyon TL net kar elde etmiştir. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 2,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım