2Ç22 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %60,6 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %98,4 artışla 287.1 milyon TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %88,0 artışla 465.9 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %58,9 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 87,7 artışla 44.2 milyon TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %96,3 artışla 72 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 17 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 87 baz puan düşüşle %15,4 olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 65 baz puan artışla %15,4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %37,76 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %158,1 artışla 41 milyon TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %348,2 artışla 70.8 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net nakdi 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %6,5 düşüşle 184 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 2Ç22’de 287 mn TL satış geliri (yıllık: +%98; çeyreklik: +%61), 44 mn TL FAVÖK (Gedik: 41 mn TL; yıllık +%88; çeyreklik: +%59) ve 41 mn TL net kar (Gedik: 31 mn TL; yıllık: +%158; çeyreklik: +% 38) açıklamıştır. Şirketin konsensüs beklentisi bulunmamaktadır. 2. çeyrek şirket açısından yüksek sezon olup, finansal sonuçlar güçlüdür. 3Ç22’de de benzer güçlü görünümün korunmasını bekliyoruz. Şirketin satış gelirleri yıllık %98, FAVÖK’ü %88 artış kaydetmiştir. Ayrıca şirket 2Ç22 itibariyle 184 milyon TL ile net nakit pozisyonu korumuştur. Şirket tam kapasite üretim yapmaktadır. Şirketin, 2022 yıl sonunda, 1,0-1,2 milyar TL satış geliri, 170-200 milyon TL FAVÖK, 100-120 milyon TL net kar ve 225 milyon TL’nin üzerinde net nakit sağlamasını bekliyoruz. 2023 yılında ise satış gelirlerinin 1,8 milyar TL, FAVÖK’ün 270 milyon TL olmasını öngörüyoruz. Ancak bu rakamlar, yurtiçinde %50’lik olası bir kapasite artışını ve yeni Kazak girişiminin ek iş fırsatlarını içermemektedir. Hisse 2022 yılı beklentilerimize göre 5,2x FD/FAVÖK ve 2023 yılı beklentilerimize göre 3,3x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım