Migros 2018 / 9 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (08.11.2018)

Migros 2018 / 3. Çeyrek Bilanço Analizi

Mevcut Hisse Fiyatı: 16.11 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 20.15TL
Potansiyel Getiri: %25

Güçlü operasyonel sonuçlar
Ø Migros 3Ç18 sonuçlarında kur farkı zararının etkisiyle beklentilerden olumlu 667mn TL net zarar açıkladı.
Ø Şirket 3Ç18’da %24 satış büyümesi kaydederken, FVAÖK marjı beklentimizin üzerinde %7.1 seviyesinde gerçekleştirmiştir.
Ø İlk çeyrek finansallarının beklentilerden olumlu gerçekleşmesi sebebiyle, yüksek kur farkı zararına rağmen, bugün hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.

85 yeni mağaza açılışı; %24.4 satış büyümesi
Ø Migros 3Ç18’de 85 yeni mağaza açılışı ile 2,090 mağaza sayısına ve 1,494,000m2 satış alanına ulaşmıştır. Migros’un 3Ç18’de 5,331mn TL olan konsolide satışları, yıllık bazda %24 artmıştır.

Birleşmenin olumlu etkisiyle 27.9% brüt kar marjı
Ø Migros’un brüt kar marjı 3Ç18’de artan satın alma hacimleriyle ölçek ekonomisi ve Kipa ile yaratılan sinerjilerin etkisiyle yıllık bazda 0.6 puan artarak %27.9 seviyesinde gerçekleşmiştir. FVAÖK marjı yıllık bazda 0.3 puan artarak %7.1 seviyesinde gerçekleşmiştir.

2018 yıl sonu hedeflerinde yukarı yönlü revizyon
Ø Migros 2018 yılı ciro büyümesi hedefini yaklaşık %20’den, yaklaşık %22 seviyesine, 200 üzeri yeni mağaza hedefini de 230 üzerinde yeni mağaza açılışı olarak revize ederken, %5.5-6.0 seviyesinde FVAÖK marj hedefini de %6.0’nın üzerinde FVAÖK marjı olaraka revize etmiştir.
Ø Şirket’in 3Ç18 sonunda net borç pozisyonu 2.7 mlr TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket 3Ç18’de yüksek Euro borç yükü nedeniyle (toplam finansal borç: 5.2 mlr TL), kurdaki hareketin etkisiyle 1,053mn TL net finansal gider.

Raporun tamamı için tıklayın.

Önemli Uyarı: Paraborsa.Net, özel izni olmadan hiç bir kurumun günlük bülten, portföy önerisi veya herhangi bir araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin