1Ç23 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %9,3 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %34,0 artışla 225 milyon TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %10,4 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 2,4 düşüşle 56.3 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 24 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 931 baz puan düşüşle %25,0 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %12,53 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %25,9 düşüşle 51.9 milyon TL olmuştur. Net nakdi 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %6,0 artışla 331 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç23’de 225 mn TL satış geliri (kons: 224 mn TL), 56 mn TL FAVÖK (kons: 60 mn TL) ve 52 mn TL net kar (kons: 58 mn TL) açıklamıştır. 1Ç23’te şirketin satış gelirleri %27 hacim büyümesi ve ürün fiyatlarındaki artış sonrası çeyreklik %9, yıllık %34 artışla 225 milyon TL olmuştur. 1Ç22’de 108 milyon TL olan yurtdışı satış gelirleri yıllık %35 yükselişle 146 milyon TL’ye yükselmiştir. Aynı zamanda yurtiçi satış gelirleri yıllık %33’lük artışla 79 milyon TL olmuştur. 1Ç22’de %64,3 olan uluslararası gelirlerin toplam gelirler içerisindeki payı 1Ç23’te %64,7 olmuştur. Şirket 1Ç23’te çeyreklik %10 yükselişle 56 milyon TL FAVÖK elde etmiştir. FAVÖK marjı çeyreklik 24bp’lık sınırlı artış göstererek %25 olarak gerçekleşmiştir. 1Ç22’deki stok etkisi, 1Ç23’te açıklanan rakamlar için yüksek baz anlamına gelmektedir. Maliyet baskısı minimumdur; varsa, personel maliyetleri burada ana sorun olarak görünmektedir. 1Ç22’de 33 milyon TL, önceki çeyrekte 12 milyon TL olan net finansal gelirler, 1Ç23’te 14 milyon TL olmuştur. Böylelikle şirket 1. çeyrekte 52 milyon TL (4Ç22: +59 mn TL) net kar açıklamıştır. Şirketin net nakdi çeyreklik olarak %6 artış kaydetmiştir. Konsensüs beklentiler tek bir kurumdan gelmiştir. Dolayısıyla piyasa görüşünü ifade etmediği söyleyebiliriz. Hisse son 12 aylık verilere göre 10,5x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım