1Ç23 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %16,2 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %15,3 artışla 627.9 milyon TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %50,6 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %47,7 düşüşle 83.9 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 931 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.611 baz puan düşüşle %13,4 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %50,87 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %50,5 düşüşle 58.4 milyon TL olmuştur. Net nakdi 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %69,8 artışla 288 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç23’te 628 mn TL satış geliri (yıllık: +%15; çeyreklik: -%16), 84 mn TL FAVÖK (yıllık: -%48; çeyreklik: -%51) ve 58 mn TL net kar (yıllık: -%51; çeyreklik: -%51) açıklamıştır. Brüt kar marjı çeyreklik olarak 745bp’lık daralma kaydetmiştir. 1Ç22 ile karşılaştırıldığında, şirketin üretim rakamlarının düşüş gösterdiğini ve toplam üretiminin 34,7 bin ton düştüğü görülmektedir. Potasyum sülfat ve rafine tuz 1. çeyrekte üretilmemiş ve toplam üretimi 4,2 bin ton azaltmıştır. Rusya-Ukrayna savaşının hammaddeye erişimdeki zorluklar nedeniyle potasyum sülfat üretimi durdurulmuştur. Gerekli hammadde alımları yapılarak potasyum sülfat tesisleri yeniden üretime başlayacaktır. 1Ç23’te şirket 3,4 milyon TL yatırım harcaması gerçekleştirmiştir. FAVÖK bu çeyrekte yıllık %47,7 gerilemiş, FAVÖK marjı hem yıllık hem de çeyreklik bazda daralmıştır. Hisse başına kar, esas olarak yüksek giderler nedeniyle çeyrekte %50 azalmış ve 2022’nin son çeyreğine kıyasla neredeyse iki katına çıkmıştır. Satışların maliyeti de yıllık %37 güçlü artış kaydetmiştir. Böylelikle şirket 1Ç23’te yıllık %51 azalışla 58 milyon net kar açıklamıştır. Net nakdi çeyreklik olarak %70 yükseliş göstermiştir. Hisse son 12 aylık verilere göre 5,5x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım