KARTN 4. Çeyrek Değerlendirmesi
Kartonsan’ın net karı 4Ç19’da 4Ç18’e göre %28.5 azalarak 22 milyon TL oldu. (4Ç18 Net Kar: 30.7 milyon TL) Kartonsan’ın yıllık bazda net karı ise %28 oranında azalarak 114 milyon TL’den 81 milyon TL’ye geriledi. Şirketin karındaki azalışta yatırım faaliyetlerinden elde ettiği gelirlerde azalış etkili olduğu görülüyor.
Şirketin satış gelirleri 4Ç19’da 4Ç18’e göre %7 azalarak 171 milyon TL’e geriliyor.(4Ç18 Satış Gelirleri: 184 milyon TL) Kartonsan’ın satış gelirleri çeyreksel bazda azalsa da yıllık bazda %16 oranında artarak 637 milyon TL’den 737 milyon TL oldu.
Karlılık oranlarında azalış olduğu görülen Kartonsan’ın aktif karlılığı %15.69 (4Ç18 Aktif Karlılık: %26.29) öz sermaye karlılığı ise %18.84(4Ç18 Öz Sermaye Karlılık: %31.51). 23 milyon TL FAVÖK rakamına sahip olan şirketin FAVÖK marjı ise %13.51 oldu. Nakit yönetiminde başarılı olduğunu gördüğümüz Kartonsan’ın 86 milyon TL net nakdi bulunuyor.
14.51 güncel F/K ve 9.78x güncel PD/DD çarpanlarına sahip hisse sektör ortalamalarına göre (36.61x) bakıldığında sektöre göre F/K oranında iskontolu görünüyor. .Şirketin güncel F/K’sı 5 yıllık F/K ortalaması ile karşılaştırıldığında %78 daha düşük çarpan değerine işaret ediyor. Şiketin son 5 yıllık temettü verimi %0.9 iken uzun süreden beri takip edilen yüksek bedelsiz sermaye artırımı yapabilme ihtimalinde değerlendirilen bedelsiz potansiyeli ise %15.793 olarak karşımıza çıkıyor. Takibimizde olan bir hisse olmaması nedeniyle şirket payları için bir hedef fiyat önerisinde bulunmuyoruz.