İş GYO 2018 / 2. Çeyrek Bilanço Analizi
Sonuçlar beklentilerin altında…
Mevcut Fiyat (Kapanış) 0,95
Hedef Fiyat 1,46
Getiri Potansiyeli 54,2%
İş GMYO 2018 yılı ikinci çeyreğinde 689 Milyon TL satış geliri açıkladı. Böylece şirketin yılın ilk yarısında satış gelirleri 750 Milyon TL’ye yükseldi. Geçen yıla ve bir önceki çeyreğe göre satış gelirlerindeki yüksek artış satışı yapılan projelerde teslimlerin gerçekleşmesinden dolayı olmuştur.
İkinci çeyrek dönemde şirketin toplam gayrimenkul gelirleri 685,6 Milyon TL olurken bu rakamın 54,3 Milyon TL’si Ankara Ulus Binasının ve Kartal 395 no’lu parselin satışından elde edilmiştir. Üst hakkı geliri dahil kira gelirleri 53,1 Milyon TL olurken geçen yılın aynı dönemine göre %10’luk artış sağlanmıştır. İş Kule ve Tuzla Operasyon ve Ticaret Merkezlerine ait kira gelirlerindeki artış toplam kira gelirlerine önemli katkı sağlamıştır. Şirketin bu dönemde konut satış geliri 577,6 Milyon TL olmuştur. Konut satış gelirleri büyük oranda Manzara Adalar ve İnistanbul proje teslimlerinden kaynaklanmıştır.
Şirketin ikinci çeyrekte brüt karı 110 Milyon TL olurken, 6 aylık brüt kar 149 Milyon TL olmuştur. Yılın ikinci çeyreğinde %13,8 marjla 95,2 Milyon TL FAVÖK üreten şirketin 6 aylık FAVÖK marjı %16,5, FAVÖK’ü ise 123,5 Milyon TL olmuştur. 6 aylık FAVÖK rakamı bir önceki yılın aynı dönemine göre %60 artış göstermiştir.
Şirketin net dönem karı ikinci çeyrekte 79,2 Milyon TL olurken, 6 aylık net dönem karı %12,7 marjla 95,1 Milyon TL olmuştur.
Şirket için 1,46 TL olan hedef fiyatımızı ve endeksin üzerinde getiri beklentimizi koruyoruz.