İŞ GYO 2017 / 12 Aylık Bilanço Analizi / Bizim Menkul – (31.01.2018)

İŞ GYO 2017 / 4. Çeyrek Bilanço Analizi

Sonuçlar beklentilere paralel…

Hedef Fiyat 1,71TL
Getiri Potansiyeli 17,9%

 İş GMYO’nun 2017 4. çeyrek satış gelirleri 70 Milyon TL olurken 2017 yılında toplam satış gelirleri 439,7 Milyon TL olmuştur. Şirketin son çeyrek satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %27 düşerken 2017 yılı toplamında bir önceki yıla göre %8,7 artış göstermiştir.

 Şirketin 4. çeyrek dönemde brüt karı 37,8 Milyon TL olurken geçen yılın aynı dönemine göre %7,5 düşüş göstermiştir. Böylece 12 aylık brüt karı 177,8 Milyon TL (2016/12:194,5 Milyon TL) olan şirketin brüt kar marjı ise %40,4 (2016/12: %48,2) olmuştur.

 4. çeyrekte şirketin FAVÖK rakamı 28,4 Milyon TL olurken 12 aylık FAVÖK rakamı 143,7 milyon TL olmuştur. 12 aylık FAVÖK rakamı geçen yıla göre %9,7 gerilerken, FAVÖK marjı ise 6,6 puan gerileyerek %32,7’ye gerilemiştir.

 Şirketin 4. Çeyrek net kar rakamı 86,9 Milyon TL olurken 12 aylık net kar rakamı 180 Milyon TL olarak gerçekleşmiştir (2016/12:420,5 Milyon TL)

 2017 yılında şirketin satış gelirleri (439,7 Milyon TL) beklentilerimizi (422,7 Milyon TL) aşarken FAVÖK rakamı (143,7 Milyon TL) beklentilerimize (141,7 Milyon TL) paralel gerçekleşmiştir. Buna rağmen 2016 yılının son çeyreğinde 291 Milyon TL net kar elde eden şirketin bu yıl net kar rakamının 87 Milyon TL’de kalması net kar tahminimizde büyük bir sapma meydana getirmiştir (Piyasa Beklentisi 298 Milyon TL). Bu sapma hem finansman giderlerinin tahminimizin üzerinde gerçekleşmesinden hem de yatırım amaçlı gayrimenkul değer artışının beklentimizin çok altında kalmasından kaynaklanmıştır.

 Değerleme çalışmamızda net kar rakamına dayalı herhangi bir yöntem kullanmadığımızdan ötürü net karda yaşanan sapma hedef değerimize önemli bir etki yapmıyorken geleceğe yönelik net aktif değer hesaplarımızda bir miktar sapma meydana getirecektir.

 Önümüzdeki dönemde şirket ile yapacağımız görüşme sonrasında gerekli gördüğümüz taktirde modelimizde güncelleme yapabilecek olmakla birlikte, yıl sonu mali verileri sonrasında hedef fiyatımızda bir değişikliğe gitme gereği duymuyoruz. Şirket payları için belirlediğimiz hedef fiyatımız değişmemiş ve pay başına 1,71 TL olarak kalmıştır

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!

Raporun tamamı için tıklayın.

Önemli Uyarı: Paraborsa.Net, özel izni olmadan hiç bir kurumun günlük bülten, portföy önerisi veya herhangi bir araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin