Halkbank 2016 / 12 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (14.02.2017)

4Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumsuz

Potansiyel Getiri: %-16

Karşılık giderleri net karı baskıladı

Halkbank 4Ç16’da beklentilerin oldukça altında 363mn TL net kar elde etti. Bizim net kar beklentimiz 671mn TL iken, konsensüs beklentisi 627mn TL idi.

Halkbank’ın 2016 itibariyle net karı 2,558mn TL oldu. Bu rakam yıllık bazda %10 artışa denk geliyor. Özkaynak karlılığı %12.4 oldu. ( 2015: %13.0)

Banka ek takipteki kredi girişi ve UFRS9’a hazırlık kapsamında ek genel ve kredi karşılıkları ayırmıştır, bu durum net karın beklentilerin altında kalmasındaki en önemli etkendir.

Marj performansı beklentilere paralel ama karşılık giderleri hızlı yükseldi

Azalan TÜFEX gelirlerine rağmen kredi mevduat makasında iyileşme nedeniyle, Banka’nın net faiz marjı sadece 7baz puan daralarak %3.9 oldu. Kredi büyümesi daha çok ticari tarafta gerçekleşti.

Takipteki kredi artışı çeyreksel bazda %77 arttı ve böylece takibe dönüşüm oranı 53 baz puan artarak 136 baz puan oldu. Banka yönetimi girişler için belli bir sektör yada sebep belirtmedi. Özel risk maliyeti aynı dönemde 81 baz puan artarak 141 baz puan seviyesinde gerçekleşti. Böylece bankanın NPL oranı 5 baz puan artarak %3.2 seviyesinde gerçekleşti. Banka ayrıca UFRS9’a hazırlık kapsamında 375mn TL ek genel karşılık ayırdı.

Bankanın sermaye yeterlilik oranı 44baz puan azaldı ve %13.1 seviyesinde gerçekleşti. Her %10’luk TL’de değer kaybının SYR’yi 50 baz puan negatif etkilediği belirtildi.

Olumsuz piyasa etkisi bekliyoruz

Beklentilerin üzerindeki karşılık yükümlülüğü ve artan NPL girişleri nedeniyle finansalların hisse etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz.

Halkbank hisseleri için “Endekse Paralel Getiri” tavsiyemizi sürdürüyoruz ve 12 aylık hedef fiyatımız 9.90TL’dir.

Rapora ulaşmak için tıklayınız.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin