Haftalık Bülten
Küresel cephede Orta Doğu’da yeniden yükselen tansiyon piyasaların yönünde belirleyici oldu. Haftanın ilk gününde ABD Başkanı Donald Trump, kargo gemilerinden %20 pay alacağını açıkladı. Akabindeki gece İran’a yönelik saldırılar yeniden başlarken, İran tarafından da çevre ülkelerdeki ABD üslerine yönelik saldırılar düzenlendi. Haftanın son işlem gününe girilirken küresel ticaretin bir diğer kritik geçiş noktası olan Kızıldeniz’in de İran destekli Husiler tarafından kapatılabileceğine yönelik haber akışları, soru işaretlerini artırırken küresel risk iştahını baskıladı. Böylelikle bir önceki haftayı 75 dolar seviyelerinden kapatan Brent Petrol, hafta içerisinde 85 dolar seviyelerine kadar yükseldi. Makro tarafta ise öncelikli olarak Salı günü açıklanan TÜFE verileri takip edildi. Açıklanan verilere göre aylık bazda enflasyon %0,4 düşüş gösterirken, yıllık bazda %4,2’den %3,5’e gerilemiş oldu. Üretici enflasyonu tarafında ise aylık bazda %0,3 düşüş kaydedildi. Fed Başkanı Warsh yaptığı konuşmada enflasyonun %2 hedefine inmesine ilişkin kararlılığını yinelerken, yakın vadede faiz artırımı yapılacağına dair bir ifade kullanmayarak piyasaya şahin mesaj vermedi. Ayrıca ABD’de federal bütçe açığı Haziran ayında 120,3 milyar dolar ile 126 milyar dolar beklentisinin altında gerçekleşirken, işsizlik maaşı başvuruları 8 bin kişi düşüşle 208 bin kişi seviyesinde gerçekleşti. Diğer taraftan Euro Bölgesi’nde ise Haziran ayı enflasyonu %2,8’e gerileyerek son 4 ayın en düşük seviyesinde gerçekleşti. Haftaya satış baskılarıyla başlayan ABD piyasalarında hafta ortasında Amazon, Microsoft ve Apple hisselerinde güçlü alımlar gözlendi. Ayrıca 2Ç26 bilanço dönemi başlarken, şu ana kadar açıklanan finansalların beklentileri karşıladığı görüldü. Perşembe günü ise yarı iletkenler öncülüğünde satış baskısı öne çıkarken, hafta genelinde 3 majör endeks dalgalı bir görünüm sergiledi. Böylelikle haftayı S&P 500 ve Nasdaq yaklaşık %1,5, Dow Jones ise yaklaşık %9 değer kaybıyla tamamlamaya hazırlanıyor.
Yurt içinde ise piyasaların seyrinde Orta Doğu’daki krizler etkili olmaya devam ederken, BIST 100 endeksinin 14,000 üzerinde tutunmaya çalıştığı bir hafta geride kaldı. 15 Temmuz Demokrasi ve Milli Birlik Günü dolayısıyla Çarşamba gününün tatil olduğu haftada Borsa İstanbul, haftaya artan riskler ve azalan risk iştahıyla beraber sert satışlarla başladı. Hafta ortasında 14,000 bölgesinden gelen reaksiyonla 14,250 seviyesini gören endekste bu bölgenin kısa vadede aşılamadığı görüldü. Makro tarafta ise cari işlemler dengesi, perakende satışlar ve bütçe dengesi takip edildi. (TCMB) verilerine göre cari işlemler dengesi, Mayıs ayında piyasa beklentisi olan 1,3 milyar doların üzerinde gerçekleşerek 1,5 milyar dolar açık verdi. Buna karşın, altın ve enerji hariç çekirdek cari denge 3,6 milyar dolar fazla vererek Ekim 2025’ten bu yana en güçlü seviyesine ulaştı. Bu çerçevede, 2026 yılı ortalama Brent petrol fiyatı varsayımımızı 84 ABD doları/varil seviyesinde oluştururken, 2026 yıl sonu cari açık beklentimizi 41,9 milyar dolardan 52,9 milyar dolara revize ediyoruz. Diğer yandan Perakende Satışlar ise Mayıs ayında %13,7’lik artışla güçlü bir görünüm sergilerken en yüksek artışlar bilgisayar, kitap ve iletişim aygıtları ile tekstil, giyim ve ayakkabıda gözlendi. Merkezi yönetim bütçe dengesi ise Haziran ayında 114,2 milyar TL fazla verirken, geride bıraktığımız 6 aylık süreçteki bütçe açığı 942,8 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Haftanın son gününde TCMB tarafından açıklanan verilere göre ise yurt dışı yerleşikler hisse senetlerinde 33,5 milyon dolar, DİBS piyasasında ise 1.22 milyar dolar tutarında alım gerçekleştirdi. Böylelikle hisse senetlerindeki alım sınırlı olmasına karşın, alımlar üst üste 4. haftaya taşındı. DİBS piyasasında ise üst üste 5. haftada da yabancılar alım tarafında yer alırken, Ocak ayından bu yana en yüksek alım gerçekleşmiş oldu. Bütün bu gelişmeler ışığında endekste dalgalı bir hafta geride kalırken, haftayı BIST 100 endeksi yaklaşık %2 değer kaybı, Katılım 100 endeksi ise %3 değer kazanımıyla tamamlamaya hazırlanıyor.
Yeni Haftada Gözler PPK Kararı ve Moody’s’in Değerlendirmesinde Olacak…
Küresel piyasalarda Orta Doğu’daki yüksek tansiyon eşliğinde volatil görünüm sürüyor. Özellikle Husiler tarafından Kızıldeniz’in de kapatılabileceğine ilişkin haber akışları soru işaretlerine bir yenisini daha ekliyor. Mevcut konjonktürde Fed ve diğer merkez bankalarının elinde sınırlı bir alan bulunmakta olup, öncü enflasyon göstergeleri bu noktada büyük önem arz ediyor. Haber akışlarıyla yeniden yükselişe geçen Brent Petrol ile birlikte, küresel makro ekonomik bozulmanın yeniden su üstüne çıkmasını bekliyoruz. Bu kapsamda Haziran ayındaki ılımlı enflasyon görünümüne kıyasla enerji maliyetlerindeki baskının Temmuz ayında etkisini artırmasını öngörüyoruz. Haftanın son işlem günü sürerken Asya borsalarında kan kaybının devam ettiğini ve majör vadeli endekslerde negatif bir görünüm olduğunu gözlemliyoruz. Bu doğrultuda ABD İran arasındaki görüşmeler somutlaşmadıkça temkinli duruşu korumanın önemini vurgulamaya devam ediyoruz. Makro tarafta önümüzdeki hafta Perşembe günü Euro Bölgesi’nde faiz oranı kararı ve ABD’de Cuma günü PMI verileri yakından takip ediliyor olacak.
Yurt içinde ise piyasalar bugün Fitch tarafından yapılacak Türkiye’ye ilişkin kredi notu değerlendirmesine odaklandı. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak BB- Durağan olan görünümün korunmasını beklerken, olası bir pozitif sürprizin yükseliş için sebep bulmakta zorlanan endekse destekleyici olabileceğini düşünüyoruz. Geçtiğimiz hafta olduğu gibi genel görünümde jeopolitik gerginliklerin belirleyici olmasını beklemekle beraber, önümüzdeki haftanın ajandasına baktığımızda Perşembe günü gerçekleşecek PPK Toplantısı ve Cuma günü Moody’s tarafından yapılacak Türkiye kredi notu değerlendirmesi dikkat çekiyor. TCMB’nin toplantıda politika faizini sabit bırakmasını beklemekle beraber, Moody’s tarafından da Ba3 Durağan olan kredi notunun korunmasını öngörüyoruz. Makro tarafta ayrıca Çarşamba günü açıklanacak Kapasite Kullanım Oranı ve Perşembe günü açıklanacak Tüketici Güveni takip edilecek olup, siyasi cephede Türkiye’nin F-35 sürecine dahil edilmesi ve CAATSA yaptırımlarının kaldırılmasına yönelik haber akışları da yakından izleniyor olacak. Diğer yandan Pazartesi günü itibarıyla Türkiye Sigorta ile 2Ç26 bilanço dönemi başlıyor. Enerji arzına ilişkin etkilerin belirginleşmesini beklediğimiz bu dönemde havacılık ve ulaştırma başta olmak üzere enerji yoğun sektörlere temkinli yaklaşıyoruz. Savunma, Demir Çelik ve Gıda Perakende şirketlerinin ise pozitif ayrışabileceğini düşünüyoruz.
Teknik görünümde ise sıklıkla üzerinde durduğumuz 14,000 üzerindeki kapanışların önemini belirtmekle beraber, bu bölgenin aşağı yönlü kırılması halinde 13,850 bölgesi önemli destek seviyesi olarak gözleniyor. Yukarı yönlü hareketlerde ise 14,100 ve 14,250 bölgelerini direnç bölgeleri olarak takip ediyoruz.
Rapor için tıklayınız.
Kaynak: Kuveyt Türk Yatırım