Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Enflasyon sabahına pozitif risk iştahı ile uyanıyoruz. Katalizörler: ABD’de açıklanan istihdam verilerinin ılımlı enflasyon ile büyümenin süreceği yönünde çıkarak risk iştahını arttırması ve Çin’de sabah hizmet sektörüne yönelik verilerin iyi açıklanması. Avrupa borsaları vadeli işlemlerde %0,15 oranında değer kazanıyorlar, Dolar / TL kotasyonları ise 3,5070 seviyesinden geçiyorlar. Bugün TSİ 10:00’da enflasyon, beklenen zirvesini yapacağa benziyor. Hem ÜFE hem de TÜFE enflasyonu sene içerisinde görmeyi beklediğimiz iki zirveden ilkini gerçekleştirecek gibi. TÜFE enflasyonunun Mayıs ayındaki %11,87 oranından %11,5 oranına doğru, ÜFE enflasyonunun da %16,37 oranından %15’li seviyelere doğru gerilemesi mümkün. Eğer veri, beklentilere göre (AA Finans %0,45 aylık, Bloomberg %0,40 aylık) daha iyi bir seviyede açıklanırsa Dolar / TL kotasyonlarında 3,50 seviyesinin altından geçen değerler görebiliriz. Sonbaharda belirecek öbür zirvenin ilkbahar zirvesinden daha yüksek bir seviyede mi yoksa daha düşük bir seviyede mi gerçekleşeceğini yaz aylarındaki gelişmeler belirleyecek. Her halükârda manşet enflasyonda yaz aylarında belki de tek hanelere varabilecek bir iyileşme ile karşılaşmamız muhtemel. Çekirdek enflasyon ise çift haneye yakın seviyede yatay seyrini koruyacağa benziyor. Bu süre zarfında merkez bankasının sıkı para politikası duruşunu değiştirmesini beklemiyoruz. Ancak likidite politikasında kompozisyon ayarlaması yapıp yapmayacaklarını göreceğiz. Bunun için 15 Haziran Perşembe günü kaleme alacakları karar metni belirleyici konumda.
Bu haftanın ikinci yarısı son derece yoğun geçecek. Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası (ECB) para politikası kararını açıklarken İngiltere’de genel seçimler düzenlenecek. Çin’den ticaret, enflasyon ve rezerv verileri peş peşe Çarşamba gününden Cuma gününe kadar açıklanacaklar.
Cuma günü açıklanan Tarım Dışı verisi, FED’in “otomatik pilot” modunda değişiklik yapmasını gerektiren bir seviyede değil. FED’in amaçlarından birisi de risk iştahını aşırı hale gelmekten alıkoyabilmek. Oynaklığın bu derece düşük seyrettiği piyasada (VIX < 10!) FED’in henüz çok fazla tavizkar davranmasını beklememek gerekiyor. FED, zaten ekonomiyi destekleyici duruş ifadesi ile (“accomodative stance”) sözle yönlendirmesini gerçekleştiriyor. Yorumlarımızda sık sık Dolar güçlenmesinde bir sonraki evrenin ortaya çıkabilmesi için karar metninden ilgili ifadenin yer almayacağı zamanın gelmesini beklemek gerektiğini paylaşmaktaydık. Mevcut konjonktür aynı zamanda ECB için biraz daha zaman kazandırıcı gelişme. Enflasyonun da Avrupa’da hız kestiğini gözlemliyoruz. Bu hafta ECB risk vurgusunda değişikliğin ötesinde sözle yönlendirmede henüz değişikliğe gitmeyebilir. Yaz aylarında ABD ekonomisinin ve Avrupa’da ise enflasyonun seyrine göre Eylül ayı toplantısı ECB’nin mihenk taşı haline geliyor. Veri tarafında ise bugün, öğleden sonra TSİ 17:00’de ABD’de imalat-dışı ISM verisi takip edilecek. Beklentilerden düşük açıklanan Tarım Dışı verisinin ardından bugün ISM’in kaç değerini alacağı yakından takip edilecek. Sabahtan Avrupa’da hizmet sektörü PMI verileri açıklanırken ABD’de TSİ 15:30’da ilk çeyreğe ilişkin verimlilik ve TSİ 17:00’de fabrika siparişleri verileri de takip edilecekler arasında. Öte yandan, sabahın erken saatlerinde ortaya çıkan Katar ve Suudi Arabistan – Bahreyn – Mısır arasındaki diplomatik uyuşmazlığın nasıl şekilleneceğini de gün içerisinde gözlemleyeceğiz.
ŞİRKET HABERLERİ
Aselsan (ASELS, Öneri “TUT”, Sınırlı Pozitif): Aselsan ile Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Merkezi Finans ve İhale Birimi arasında, Türkiye ve AB Sınırlarının Sınır Gözetleme Kapasitesinin Artırılması için Mobil Gözetleme Araçları Tedariki kapsamında toplam bedeli 29,7mn Euro olan iki sözleşme imzalanmıştır. Söz konusu sözleşmeler kapsamında teslimatlar 2018 yılında gerçekleştirilecektir.
15 Mayıs 2017 Tarihli Aselsan Raporumuz için Tıklayınız…
Anel Elektrik (ANELE, Sınırlı Pozitif), Anel Telekomünikasyon (ANELT, Pozitif): Anel Telekomünikasyon’un tüm aktif ve pasifinin bir bütün halinde Anel Elektrik’e devrolması suretiyle (SPK’dan gerekli izinlerin alınması ve genel kurulun onaylaması şartıyla) esas alınacak Uzman Kuruluş Raporu’na göre Anel Elektrik ve Anel Telekom beher hissenin değeri sırasıyla 3,88TL ve 0,91TL olmaktadır. Birleşme oranı %92,57; Anel Elektrik, Anel Telekom Değiştirme oranı %23,44024 olmaktadır. Kısacası, birleşmenin gerçekleşmesi halinde her bir Anel Telekom hissesi getiren yatırımcıya 0,2344024 adet Anel Elektrik hissesi verilmesi, uzman kuruluş raporunda öngörülmektedir.
Diğer yandan; ayrılma hakkının kullanılmasında ise; Anel Elektrik tarafından alınan kararın ilk defa kamuya açıklandığı 26.01.2017 tarihinden önceki, otuz günlük dönem içinde (15/12/2016-25/01/2017 dönemi) Borsa’da oluşan düzeltilmiş ağırlıklı ortalama fiyatların aritmetik ortalamasının üzerinde olacak şekilde belirlenen 1,36 TL’nin ayrılma hakkı fiyatı olarak belirlenmesine karar verilirken Anel Telekomünikasyon tarafından alınan kararın ilk defa kamuya açıklandığı 26.01.2017 tarihinden önceki, otuz günlük dönem içinde (15/12/2016-25/01/2017 dönemi) Borsa’da oluşan düzeltilmiş ağırlıklı ortalama fiyatların aritmetik ortalaması alınarak hesaplanan 0,48 TL’nin en düşük yasal ayrılma hakkı fiyatı olmasına rağmen, ayrılma hakkı fiyatının uzman kuruluş raporunda Şirket’in beher hisse değeri olarak belirlenen 0,91 TL olarak belirlenmesine karar verilmiştir.
Aksa Enerji (AKSEN, Nötr): Gana Santrali’nin Mart ayı üretimine istinaden kesmiş olduğu enerji satış faturası gecikmesiz olarak Şirket hesabına ödendiği bildirilmiştir.
İndeks Bilgisayar (INDES, Nötr): Samsung Electronics’in Türkiye’deki bağlı şirketi Samsung Electronics Istanbul Pazarlama ve Ticaret Ltd. Şti arasında, İstanbul, Kocaeli, Sakarya, Bilecik, Bolu, Bursa, Çanakkale, Edirne, Kırklareli, Tekirdağ, Zonguldak, Bartın, Yalova, Karabük ve Düzce illerini kapsayan Samsung markalı TV ve Ses Sistemleri, Buzdolabı, Çamaşır Makinası, Elektrikli Süpürge, Mikrodalga Fırın, Ankastre Fırın, Ocak, Davlumbaz, Klima ve aksesuarları ürünlerinin distribütörlüğü konusunda sözleşme imzalanmıştır. Şirket ürün portfoyüne telekom ve bilgi teknolojileri ürünlerine ilave olarak ev elektroniği ürünlerini de eklemiştir. Şirket Samsung ürünlerinin satışından yıllık 220mn TL’nin üzerinde satış tutarı elde etmeyi hedeflemektedir.
Vakfıbank (VAKBN, Öneri “EKLE”, Nötr): Azami 600mn TL nominal değerli finansman bonosunun nitelikli yatırımcılara satılmak üzere ihracı kapsamında gerekli başvuruların yapılması için Genel Müdürlüğe yetki verildiği duyurulmuştur.
11 Mayıs 2017 Tarihli Vakıfbank Raporumuz için Tıklayınız…
Özak GYO (OZKGY, Nötr): Şirket tarafından geri alım programı kapsamında 1 ve 2 Aralık 2016 tarihlerinde 1,73 – 1,78 TL fiyat aralığından olmak üzere 1,77 ağırlıklı ortalama fiyattan 88.560 adet payın geri alımı yapılmış olup, işlemlerin toplam tutarı 157.052 TL olarak gerçekleşmiştir. 2015 yılında yapılan geri alımlar ile birlikte toplamda 419.639 adet payın geri alımı yapılmış olup; geri alınan payların Şirket sermayesine oranı toplamda %0,17’ye ulaşmıştır. İşlemlerin toplam tutarı ise 757,677 TL olarak gerçekleşmiştir. Geri alım mevcut nakit varlıklar ve Şirket faaliyet gelirleri ile finanse edilmiştir. Genel kurul tarihi itibariyle geri alım işlemleri tamamlanmış olup, geri alınan paylardan henüz satılan olmamıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Otomotiv: Otomotiv Distribütörleri Derneği (ODD) 2017 Mayıs ayı yurtiçi perakende satış rakamlarını açıkladı. Buna göre otomobil ve hafif ticari araç yurtiçi satışları bir önceki yılın aynı ayına göre sırasıyla %10,9 ve %2,2 oranlarında azalmış ve toplam hafif araç satışı 85.422 adet olarak gerçekleşmiştir. 2017 yılı ilk 5 ayda yurtiçi hafif araç satışları 2016’nın aynı dönemine göre %8,6 azalarak 317.500 adet seviyesine gerilemiştir.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Ege Seramik (EGSER, Sınırlı Pozitif): Ege Seramik’in TURQUALITY marka destek programı kapsamına 24 Mayıs 2017 tarihinden geçerli olmak üzere alınması uygun görülmüştür.
Özderici GYO (OZGYO, Nötr): 100mn TL tutarı aşmayacak şekilde vadesi en fazla 3 yıla kadar olmak üzere değişik vadelerde, Türk Lirası cinsinden, yurt içinde, bir veya birden çok seferde, halka arz edilmeksizin, nitelikli yatırımcılara satış şeklinde borçlanma aracı ihraç edilmesi için Sermaye Piyasası Kurulu’na yapılan başvuru onaylanmıştır.