Fed sıkı kalmaya devam ediyor!
Amerika Merkez Bankası (Fed) piyasa beklentisine paralel olarak faizde değişikliğe gitmedi ve faizi %5,25-5,5 seviyesinde sabit tuttu. Faiz kararı oy birliğiyle alındı.
Fed bilanço küçültme hızını kesti. Bilanço tarafında atılan adım dışında radikal bir değişiklik bulunmuyor. Fed, bilançonun küçülme hızını, hazine tahvili itfa limitini 1 Haziran’dan itibaren aylık 60 milyar dolardan 25 milyar dolara düşürerek yavaşlatacak.
Sıkı istihdam piyasasına ilişkin açıklamalar sürdü. Ekonominin güçlü olduğuna dair ifadeler korundu. Enflasyonunun düşüşüne dair bir ilerleme gidilemediğine yönelik ifadeler var. Fed %2’lik enflasyon hedefinde kararlılığını yeniledi.
Fed’in bu kadar sıkı olduğu bir oramda ekonomide yeteri kadar soğuma olmaması Fed’in elini rahatlatmıyor. Dolayısıyla Fed beklenenden daha geç bir faiz indirimine gidebileceğini düşünüyoruz. Fed enflasyonu bulunduğu eşikten aşağı düşüremediği sürece sıkı kalmaya devam edecektir. Bu resimde yılın son çeyreğinde bir faiz indirim beklentimizi koruyoruz.
Piyasa beklentisine baktığımızda radikal değişiklik var. Bu yıl için önce Mart ayı toplantısında sonra da Haziran’da faiz indirimine odaklanan piyasa faiz indirim beklentisini Kasım ayına yönlendirmiş durumda. Beklentilere Fed’in bu yıl faiz indirimi yapmayacağı da gitmiş görünüyor. Bunu önümüzdeki toplantıda açıklanacak ekonomik projeksiyonlardan ve nokta grafikten (dot plot) anlayacağız.
Faiz indirim beklentilerinin gerilemesi gelişmekte olan ülkelere gelebilecek sermaye akımları için olumlu değil. Ancak bilanço küçültülmesine başlanması likiditenin serbest kalacağı anlamına gelir. Bizim için hikayemizin güçlü kalmaya devam etmesi sıcak para gelme ihtimalinin de devam etmesini destekliyor.
İlk piyasa reaksiyonuna baktığımızda Dolar endeksi (DXY) 106 seviyesinde git gel yapmaya devam ediyor. EURUSD paritesi 1.06 seviyesinde hafif güçlenme eğiliminde. Ons altında hafif güçlenme bulunuyor.
Powell’ın konuşmasında sözel yönlendirmenin değişip değişmediği önemli olacak. Muhtemelen konuşma esnasında piyasa yön arama eğilimini sürdürebilir. Powell’ı bekliyoruz.
Kaynak: İntegral Yatırım
