Enka İnşaat Hisse Yorumu
“Enka İnşaat 2015 Yılının İlk Çeyreğinde Faaliyet Gösterdiği Tüm Alanlarda Kar Marjını Yükseltti…”
2015 yılının ilk çeyreğinde Enka İnşaat’ın ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %18 oranında artış göstererek 424mn TL’ye yükselmiş ve bizim beklentimiz (433mn TL) doğrultusunda gerçekleşmekle birlikte piyasa beklentisinin (372,6mn TL) üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir.
Şirketin satış gelirleri ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre özellikle inşaat grubu ve sanayii grubu satış gelirlerindeki düşüşle %2,6 oranında azalarak 3,15 milyar TL’ye gerilemiştir. Diğer taraftan brüt kar ise %6 oranında artarak 549mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Buna bağlı olarak brüt kar marjı %16’dan %17,4’e yükselmiştir.
Grubun net faaliyet karı ise brüt kardaki artışın üzerinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %7,8 oranında artmış ve 456mn TL’ye yükselmiştir. Aynı dönemde FAVÖK %4,8 oranında artarak 528mn TL’ye yükselirken FAVÖK marjı %15,6’dan %16,8’e çıkmıştır. İlk çeyrekte yatırım faaliyetlerinden 119mn TL gelir kaydeden şirketin net kar marjı da %12’den %13,6’ya yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir.
Sektörel bazda Taahhüt, Enerji ve Gayrimenkul grubu karlarında kaydedilen artışlar Enka’nın konsolide net dönem karının artmasında ana etken olmuştur. Özellikle taahhüt grubunda satış gelirleri azalmasına karşın kar marjları yükselirken, gayrimenkul tarafında da kar marjları ruble’deki değer kaybına ve Rusya’daki olumsuz ekonomik koşullara karşın gerilememiş ve oldukça iyi bir görüntü sergilemiştir.
Şirketin Mart sonu itibariyle 4,47 milyar TL net nakiti bulunmaktadır. Bu durum şirketin olası karlı yeni yatırım fırsatlarını değerlendirmesine olanak sağlayabilecektir. Özellikle ekonomide belirsizliklerin arttığı dönemlerde bu durum şirket açısından oldukça olumludur.
Enka İnşaat hedef fiyatımıza göre %20 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle daha önceki“EKLE” önerimizi “AL” olarak değiştiriyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!