3Ç16 Finansal Sonuçlar – Nötr
Potansiyel Getiri: 1%
Satışlar ve marjlarda güçlü görünüm
Eczacıbaşı İlaç 3Ç16’da 27mnTL net kar açıklamıştır. Açıklanan rakam, beklentimiz olan 30mnTL’nin hafif alltındayken, konsensüs beklentisi bulunmamaktadır.
Net satışlar yıllık bazda %19 artarken, FVAÖK marjı yıllık bazda 1.8puan yükselmiştir. Net kar rakamı, 3Ç15’teki tek seferlik yüksek bir faaliyet dışı gelirin (banka mevduatı kur farklı geliri) yarattığı yüksek baz etkisi sebebiyle yıllık bazda düşük kalmıştır.
Tüm ana faaliyet kolları 3Ç’de karlıydı
Şirketin net satışları 3Ç16’da 337mnTL olurken, beklentimiz olan 350mnTL ile paraleldir. Net satışlar yıllık bazda %19 artmıştır. Yurtiçi satışlar yıllık bazda %16.5 artarken, ihracat satışları yıllık bazda %11.5 artış kaydetmiştir.
Tüm ana faaliyet kollarının 3Ç’de karlı olurken, en büyük katkı gayrimenkul segmentinden gelmiştir. Gayrimenkul kolu 76mnTL net satış ve 13mnTL faaliyet karı kaydederken, 3Ç’de Ormanada projesinden 2 konut satılmıştır. Tüketici ürünleri segmenti 776mnTL net satış ve 10mnTL faaliyet karı kaydederken, sağlık segmenti de 291mnTL net satış ve 3mnTL faaliyet karı ile hafif bir katkı sağlamıştır. Şirketin FVAÖK marjı yıllık bazda 1.8puan yükselerek %6.8’e ulaşmıştır.
Nötr piyasa tepkisi bekliyoruz
Eczacıbaşı İlaç beklneitlerimizin üzerinde FVAÖK marjına ulaşırken, net kar beklentilerimizin hafif altında kalmıştır. Açıklanan finansallara piyasa tepkisinin nötr olmasını bekliyoruz. 12-aylık hedef fiyatımız olan 4.20TL ile Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi koruyoruz.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!