4Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %7,7 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %83,5 artışla 6.8 milyar TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net satışları %92,0 artışla 18.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %17,8 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %151,5 artışla 519 milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre %173,4 artışla 1.6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 236 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 205 baz puan artışla %7,6 olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre 257 baz puan artışla %8,6 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %42,13 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %276,8 artışla 296.2 milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net karı %1.268,9 artışla 1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %8,6 düşüşle 1.7 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 4Ç20’de 6.830 mn TL satış geliri (kons: 6.561 mn TL-Gedik: 8.111 mn TL), 519 mn TL FAVÖK (kons: 500 mn TL-Gedik: 556 mn TL) ve 296 mn TL net kar (kons: 342 mn TL-Gedik: 349 mn TL) açıklamıştır. 4Ç20’de yıllık %23 artışla 27 bin adet binek otomobil ve %52 azalışla 2 bin adet hafif ticari araç satışı gerçekleştirmiştir. Böylelikle yurtiçi pazar %41 büyüme sergilerken, şirketin toplam satış adetleri %11 artışla 29 bin adet olmuştur. Hacim büyümesi %11 olurken, satış geliri %84 artarak fiyat artışlarının enflasyondan çok daha yüksek olduğuna işaret etmektedir. FAVÖK marjında 205bp’lık artış yaşanmış, FAVÖK ise %152’lik yükselişle 519 milyon TL olmuştur. Şirketin finansal borçları ağırlıklı olarak TL cinsindendir. TL borçlanma maliyetlerindeki düşüşe bağlı olarak şirketin net finansman giderleri bir önceki yıla göre %42 azalarak 104 milyon TL olarak açıklanmıştır. Şirket 2021 yılı beklentilerini açıklamıştır. Buna göre; yurtiçi pazarın 700 bin adet (2020: 808 bin adet) (ağır ticari araçlar dahil), şirketin satış adetlerinin 100 bin adet (2020: 100 bin adet) (Skoda hariç)), yatırım harcamaları ise 360 milyon TL (2020: 142 mn TL) olarak beklenmektedir. Yönetim Kurulu, 1 TL nominal pay için 2 taksitte ödenecek şekilde nakit brüt toplam 2,7272 TL (temettü verimi: %7,4) kar payı ödenmesine karar vermiştir. Hisse son 12 aylık verilere göre 6,1x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçları güçlü ve beklentilere paraleldir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım