Gözden Geçiriliyor
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: 2023 yılında net satışları reel olarak bir önceki yıla göre %1,4 düşüşle 26.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2023 yılında FAVÖK’ü reel olarak bir önceki yıla göre %4,3 artışla 4.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2023 yılında FAVÖK marjı reel olarak bir önceki yıla göre 87 baz puan artışla %16,0 seviyesinde gerçekleşmiştir. 2023 yılında net karı reel olarak bir önceki yıla göre %58,9 artışla 4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Şirketin finansal sonuçları 31 Aralık 2023’teki satınalma gücüne göre düzeltilerek, enflasyona endeksli olarak açıklanmıştır. Şirket, 2023 yılında 26.498 mn TL satış geliri (yıllık: reel -%1), 4.229 mn TL FAVÖK (yıllık: reel +%4) ve 3.986 mn TL net kar (yıllık: reel +%59) açıklamıştır. Şirketin yıllık bazda satış hacimleri %1 artış kaydetmiştir. Bu dönemde yurtiçi satış hacmi %3 yükselirken, ihracat satış hacmi %3’lük daralma göstermiştir. Yurtiçi satışlar içinde orijinal ekipman satış hacmi yıllık bazda %15’lik, lastik yenileme kanal hacmi ise yatay kalmıştır. 2023’te yurtiçi satış gelirleri yatay kalırken, ihracat gelirleri %3 gerilemiş ve ihracat gelirlerinin toplam gelirler içerisindeki payı %34,2’den %33,5’a gerilemiştir. Şirketin FAVÖK’ü yıllık % 4 büyüme sergilerken, FAVÖK marjı 87bp genişleme ile %16,0 olmuştur. Şirket, 1,1 milyar TL net finansal gider (2022: 0,4 mlr TL), 1,8 milyar TL net parasal kazanç (2022: 1,6 mlr TL), 1,1 milyar TL ertelenmiş vergi geliri (2022: 0,3 milyar TL) elde etmiş olup, yıllık %59 yükselişle 4,0 milyar TL net kar açıklamıştır. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 6,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
