Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Bu sabah 10’da açıklanacak enflasyon rapor öncesinde nötr risk iştahıyla güne başlıyoruz. İtalya’nın bütçe açığı hedefini 2021 yılında %2’ye düşüreceği haberi zayıflama eğilimindeki risk iştahını nötralize etmiş gözüküyor. İtalya’daki popülist hükümet Avrupa Birliği ile çatışarak açığın %2,4 olmasını öngörüyordu. İtalya’daki gelişmelerle baskı altında kalan ancak net bir kırılım gerçekleştirmeyen EURUSD bu sabah 1,16’ya doğru kısmi yükseliş kaydederken, Gelişmekte Olan Doğru Avrupa para birimleri hafif yukarıda. Diğer yandan, petrol fiyatlarındaki yüksek seyir petrole duyarlı ülke kurlarında baskı yaptığı söylenebilir. Hindistan Rupi’si ve TL bu sabah negatif ayrışıyor. Bu sabah açıklanacak eylül enflasyonunda beklenti %3,5. Pazartesi açıklanan İstanbul perakende fiyatları eylül ayında aylık bazda %4,04 oranında artış kaydetmişti. Dolayısıyla bu oranlara yakın bir enflasyon fiyatlanmış olabilir. BIST100 tarafına baktığımızda endeksin iki günde %5,2 oranında düşüş kaybeden banka endeksi (XBANK) öncülüğünde bu hafta baskı altında kaldığını izledik. Ancak, endeksin dün önemli destekten tepki ile karşılaştığını gözlemlerken, 97.600 yakın desteğinin üzerinde kalınması durumunda 100bin seviyesine doğru teknik bir yükseliş görülebilir.
MAKROEKONOMİ
Yurtiçinde dikkatler saat 10’da açıklanacak eylül ayı enflasyonuna odaklanacak. Ağustos ayında TL’de gördüğümüz güçlü değer kaybının gecikmeli etkisini ve maliyet baskılarını eylül ayı enflasyonunda hissedeceğiz. Eylül ayında enflasyonun aylık bazda %3,5 olarak gerçekleşmesi bekleniyor. Böylece yıllık enflasyon %17,9 seviyesinden %21,1 seviyesine yükselecek. Kur geçişkenliğiyle birlikte çekirdek enflasyonun yıllık %17,2 seviyesinden %19,35’e yükseldiğini gözlemleyebiliriz. İşlenmiş gıda fiyatları ve ağustos ayında akaryakıt ürünlerindeki ÖTV düzenlemesinin sarkan etkisi enflasyonda bu ay ekstra dikkat çeken noktalar olabilir.
- Enflasyon verisi öncesi takip etmeye aşina olduğumuz İstanbul’da perakende fiyatlar eylül ayında aylık bazda %4,04 ile güçlü arttı. Detaylarda gıda, eğitim, ev eşyası ve sağlık kalemi belirgin artış kaydetti. Merkez Bankası’nın güçlü faiz artırımı ardından TL, dolar karşısında %3’e yakın değerlenmiş durumda. TL’deki ılımlı seyrin sürmesiyle enflasyonun ekim ayında zirveye ulaşacağını düşünüyoruz. Ancak bu ayın başında elektriğe ve doğalgaza yapılan zamların, enflasyonun tepe noktasını öteleme riski bulunuyor. Yeni Ekonomi Programına göre de yıl sonunda enflasyonun %20,8 düzeyinde gerçekleşmesi bekleniyor.
Pazartesi günü küresel arenada imalat PMI (Satın Alma Yöneticileri Endeksi) verilerini takip etmiştik. Bugün ise sıra hizmet PMI verilerinde. İmalat PMI verileri eylül ayında, Euro Bölgesi ve ABD’de genel olarak beklentilerin hafif altında gerçekleşmişti. İmalat PMI, ticaret gerilimleri ile baskı altında kalsa da hizmet PMI verileri ülkelerin iç talebinin canlı olmasından destek buluyor.
- TSİ 10.55’te Almanya hizmet PMI, TSİ 11’de Euro Bölgesi hizmet PMI açıklanacak. Euro Bölgesi’nde ayrıca TSİ 12’de eylül ayına ait perakende satışlar açıklanacak.
Bugün İngiltere’de Muhafazakar Parti’nin olağan yıllık konferansında, Başbakan Therasa May’in konuşması takip edilecek. 18-19 Ekim’deki AB Konseyi Liderler Zirvesi öncesi May’in konuşmaları Brexit sürecine ışık tutması açısından önemli olabilir.
ABD’de TSİ 17’de eylül ayına ait ISM hizmet PMI verisi açıklanacak. TSİ 15.15’te ise ADP özel sektör istihdamı takip edeceğiz. Ağustos ayında 163 bin kişi artan verinin eylül ayında 185 bin kişi artması bekleniyor.
Ayrıca Fed bölgesel başkanları, konuşmalarını sürdürüyor. TSİ 13.30’da Chicago Fed Başkanı, TSİ 15.05’te Richmond Fed Başkanı ve TSİ 21.15’te ise Cleveland Fed Başkanı konuşacak. TSİ 23’te ise Fed Başkanı Powell konuşacak. Powell, dünkü konuşmasında piyasaların yönünü etkileyecek, para politikasına yönelik belirgin bir ifade kullanmadı.
ŞİRKET HABERLERİ
Kordsa Teknik Tekstil (KORDS, Sınırlı Pozitif) Şirket’in %100 bağlı ortaklığı konumunda olan ve Amerika’da mukim Kordsa Inc., ticari havacılık sektörüne ileri kompozit malzemeler sağlayan “Advanced Honeycomb Technologies Corporation” ünvanlı şahıs şirketini 3,2mn USD karşılığında satın almıştır. ABD’deki bu yeni satın almanın kompozit gelirlere yıllık yaklaşık 4mn USD artış yaratması beklenmektedir.
Migros (MGROS, Nötr): Şirketin 8 adet Migros, 8 adet Migros Jet ve 1 adet Toptan formatında toplam 17 satış mağazası Eylül ayı içerisinde hizmete açılmıştır. 30 Eylül 2018 itibariyle Şirketin mağaza sayısı, yurtiçinde 2.048 ve yurtdışındaki iştirakleri vasıtasıyla 42 olmak üzere toplam 2.090’dır. (2017 sonu: yurtiçi 1.858, toplam 1.897 mağaza)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Doğuş GYO (DGGYO, Nötr): Şirket portföyünde yer alan “Gebze Center AVM” ve “Gebze Doğuş Oto” isimli gayrimenkulde mevcut kiracıların ödemekte olduğu bedeller için, Ekim ayında; 1 EURO kurunun ağırlıklı ortalaması 5,90 Türk Lirası olacak şekilde belirlenmesine; “Doğuş Center Maslak” ve “Doğuş Center Etiler” isimli gayrimenkullerde ise 1 USD kurunun 4,90 Türk Lirası olarak belirlenmesine karar verilmiştir.
Verusa Holding (VERUS): Şirketin %100 oranında bağlı ortaklığı olan Standard Enerji Üretim A.Ş.’nin boksit (alüminyum ana cevheri) zenginleştirme tesisi kurulumu için Adana İli, Tufanbeyli İlçesi, Bahçelievler Mahallesi, L36.c.01.b. Pafta, 157 Ada, 345 Parsel numaralı 2.997 m2’lik arsa satın alınmıştır.
Desa Deri (DESA): Şirket, Ankara Panora Avm’de bulunan Deri Sanayi ve Ticaret A.Ş. Ankara Panora Avm Desa şubesi ünvanlı mağazasının 01.10.2018 tarihi itibari ile kapatılmasına karar verilmiştir.
FAİZ PİYASALARI
Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti, %24,03 seviyesinden gerileyerek, 1 hafta vadeli repo ihale faizine eşdeğer olarak %24 seviyesinde gerçekleşti. Toplam fonlama miktarı 153,7 milyar TL’den 151 milyar TL’ye geriledi. Fonlamanın neredeyse tamamı haftalık repo ihalesinden karşılandı.
ABD 10 yıllık tahvil faizi, cuma günkü tarım dışı istihdam verisini %3,07 seviyelerinde salınarak bekliyor. Fed faiz kararı ardından yetkililerin konuşmaları devam ediyor. Fed Başkanı Jerome Powell, dün para politikasına yönelik keskin mesajlar paylaşmadı. Ancak Başkan, ABD ekonomisinin güçlü bir görünüm sergileyerek rayında ilerlediğini ve enflasyonda hızlı bir yükselişin olası olmadığını vurguladı. Fed Başkanı Powell, aşırı ısınma ve fiyat baskılarında keskin bir yükselişe yönelik bulgu olmadığını da bir kez daha yineledi. Dallas Fed Başkanı Kaplan ise 2019 yılında iki faiz artışı arzuladığını dile getirdi.
İtalya 10 yıllık tahvil faizi, AB ile bütçe gerilimi sonrası %3,08 ile Şubat 2014’ten bu yana en yüksek seviyeden kapandı.
Bugünkü enflasyon verisinin seyrine bağlı olarak faizlerde dalgalanmanın yaşanabileceği bir gündeyiz. 20 Eylül’den bu yana 10 yıllık tahvil faizi düşüş eğilimliydi ancak dün ilk kez yükseliş kaydetti. 61 baz puan yükselerek %18,61 seviyesinden günü sonlandırdı.