Aselsan Hisse Yorumu
ASELS 1Ç15 finansallarında, beklentimiz olan 52mn TL net zarar ile benzer seviyede ve piyasa beklentisi olan 3mn TL net karın altında 40mn TL net zarar açıkladı. Net satışlar 711mn TL olarak gerçekleşti. Bizim 1Ç15 net satış tahminimiz TL574mn iken, konsensüs tahmini ise TL607mn idi. Şirket’in FVAÖK marjı yıllık bazda 0.1 puan iyileşerek %17.3 oldu ve bizim FVAÖK marjı tahminimiz olan %17.6’nın ve konsensüs tahmini olan %18.3’ün altında gerçekleşti. Faaliyet performansının beklentilerle kısmen uyumlu olması nedeniyle, finansalların hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Aselsan 2015 yılı beklentilerini korudu. Şirket 2015 yılında net satışlarının %16-20 büyümesini beklerken, %18-20 FVAÖK marjı ve 120mn TL yatırım harcaması öngörmektedir. Aselsan’ın 2014 sonunda 3.9mlr ABD$ seviyesinde olan bakiye siparişleri 1Ç15 sonunda 4.0mlr ABD$ seviyesine yükselmiştir. 1Ç15 finansal açıklamaları sonrasında Aselsan için tahminlerimizi yeni ekonomik tahminler ve güncel çarpanlar ile revize ediyoruz. Bu revizyonla 12 aylık hedef fiyatımız 11.50TL’den 14.00TL’ye revize ediyor ve “Endekse Paralel” tavsiyemizi koruyoruz. Aselsan 1Ç15’te sipariş avansları kaynaklı olarak 101mn TL esas dışı faaliyetlerden net gider kaydetmiştir. Ayrıca, 54mn TL’lik kur farkı gideri kaynaklı olarak toplamda 57mn TL net finansal gider oluşmuştur. Aselsan 1Ç15’te 21mn ton ertelenmiş vergi geliri elde etmiştir
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!