Akfen Holding Hisse Yorumu
Potansiyel Getiri 9%
Akfen Holding 1Ç15’te piyasa beklentisi olan 53mn TL net zarara göre, daha olumsuz 80mn TL net zarar açıkladı. Şirketin düzeltilmiş rakamlarına baktığımızda FVAÖK 1Ç15’te yıllık bazda %26 artarak 113mn TL olurken, FVAÖK marjı ise 1.2 puan artarak %33.1 olarak gerçekleşti. 1Ç15’te HEPP Grubu ve MIP, FVAÖK büyümesine en çok katkıyı sağladı.TL’nin bu çeyrekte değer kaybetmesi ile birlikte 119mn TL net finansal gider kaydedilmiştir. TL’deki değer kaybından Holding 78mn TL kur farkı gideri kaydetmiştir. Akfen Holding grup şirketlerinin borçlarının %86’sı ABD Doları ve Euro bazlıdır. Akfen Holding hissesinin son dönemdeki yüksek performansı sonrasında tavsiyesini Endeks Üzeri’nden, “Endekse Paralel” olarak değiştiriyoruz. Hissse için 12 aylık hedef fiyatımız olan 7.15TL ve finansal tahminlerimizi koruyoruz. MIP: 1Ç15’te elleçlenen konteyner miktarı yıllık %9 düşüş göstermiştir. Bu dönemde satışlar yıllık bazda %11 bazda artmış, düzeltilmiş FVAÖK ise 57mn TL olarak gerçekleşmiştir. FVAÖK marjı ise yıllık bazda 0.4 puan düşerek %63 olmuştur. IDO: 1Ç15’te yakıt giderleri, düşen petrol fiyatları ve maliyet düşürücü önlemler sayesinde yıllık bazda %41 azalmıştır. IDO 1Ç15’te toplam 11mn TL FVAÖK açıklarken, FVAÖK marjı yıllık bazda 12.7 puan artışla %37 seviyesine yükselmiştir. IDO’nun Akfen Holding’in net karına katkısı 1Ç15’te 25mnTL olarak açıklanırken, geçtiğimiz sene katkısı 26mn TL idi.
HES: Şirketin elektrik üretimi 1Ç15’te artan yağışlar ile yıllık bazda %152 artmıştır. Şirket bu çeyrekte 28mn TL FVAÖK kaydederken FVAÖK marjı %78 seviyesinde gerçekleşmiştir. GYO: 1Ç15 döneminde aynı kalan portföyde toplam 17 otel ve 2,911 oda bulunmaktadır. FVAÖK marjı 2.8 puan daralarak %72.2’ye gerilemiştir. Holdinge ait net borç 2014 sonundaki 507mn TL seviyesinden, 1Ç15 sonunda 598mn TL’ye yükselmiştir.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!