Ard Grup Bilişim (ARDYZ TI) 4Ç21’de ciro ve FAVÖK beklentimizin üzerinde
Değerlendirme: Sınırlı Olumlu
Ard Grup Bilişim, 4Ç21’de 102 milyon TL satış geliri (Deniz Yatırım: 80 milyon TL), 59 milyon TL FAVÖK (Deniz Yatırım: 44 milyon TL) ve 54 milyon TL net kar (Deniz Yatırım: 54 milyon TL) açıkladı. Şirket’in 4Ç21 rakamlarında ciro ve FAVÖK beklentimizin üzerinde gerçekleşirken net kar tahminimizle paralel seyretmiştir. Sonuçların hisse üzerinde sınırlı olumlu bir etki yaratacağını düşünüyoruz.
■ 4Ç21’de tamamı yurt içi hizmet ve ticari mal satışlarından kaynaklanmak üzere 102 milyon TL satış geliri kaydetmiş olup, bu gelirler yıllık bazda %60 arttı.
■ 4Ç21’de FAVÖK yıllık bazda %45 oranında artarak 59 milyon TL’ye ulaştı. Ancak FAVÖK marjı 4Ç21’de yıllık bazda 6,1 puan daralarak %54,9 seviyesinde gerçekleşti.
■ 4Ç21’de net kar yıllık bazda %48 ile güçlü artarak 54 milyon TL’ye ulaştı. Ancak net kâr marjı da 4Ç21’de yıllık bazda 4,5 puan daralarak %53,0 seviyesine geriledi.
■ 4Ç21 döneminde Şirket, 57 milyon TL net nakit pozisyonunda bulunuyor.
■ Genel değerlendirme: 2021 yılında bilişim sektöründeki büyüme Şirket’in büyüme ivmesini desteklemektedir. Satış gelirlerinde ve operasyonel karlarındaki nominal bazda büyüme ile dikkat çeken Ard Grup Bilişim’in kar marjlarında daralma gözlemlenmektedir. ARDYZ hissesi yıl başından itibaren rölatif olarak endeksin %35 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 5,9x F/K ve 5,2x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Kaynak: Deniz Yatırım