Arçelik 2018 / 9 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (30.10.2018)

Arçelik 2018 / 3. Çeyrek Bilanço Analizi

Mevcut Hisse Fiyatı: 14.45 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 17.30TL
Potansiyel Getiri: %20

3Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumlu

– Arçelik, 3Ç18’de güçlü satışlar ve karlılığın etkisiyle beklentilerin üzerinde 251mnTL net kar açıkladı.
– Şirket’in 3Ç18 satışları olumlu kur etkisiyle etkisiyle beklentilerin üzerinde yıllık bazda %41 büyürken, FVAÖK marjı da beklentilerin üzerinde %10.2 seviyesinde gerçekleşmiştir.
– Güçlü sonuçlar nedeniyle bugün finansalların hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz ve hisse için orta vadede olumlu hisse performansı öngörüyoruz.

2018 beklentilerinde revizyon: yaklaşık %30 büyüme, yaklaşık %9.5 FVAÖK marjı
– Şirket 2018’de iç pazarda beyaz eşya satışlarının yıllık bazda %15 daralma olarak revize ederken ( daha önce %5 daralma ya da aynı seviyelerde kalması öngörülüyordu), ihracat pazarlarında yaklaşık %2 hacim büyümesi öngörmektedir. Arçelik’in 2018 ciro büyüme tahminini yaklaşık %25’den yaklaşık %30 olarak revize etmiştir. FVAÖK marj beklentisini ise yaklaşık %9.5 seviyesinde korumuştur.
– Arçelik 3Ç18’de yurtiçi satışlarında %5, yurtdışı satışlarında ise %66 büyüme kaydetmiştir. Yurtdışındaki büyümede %56.8 oranında olumlu kur etkisi, %9 oranında organik büyüme etkilidir.

FVAÖK marjında çeyreksel bazda 1.7 puan iyileşme
– Olumlu kur etkisi, stok kazancı ve fiyat artışlarının etkisiyle FVAÖK marjı çeyreksel bazda 1.7 puan artarak %10.2 seviyesinde gerçekleşmiştir. Özellikle Türkiye, Pakistan ve Orta Doğu Kuzey Afrika bölgelerinde fiyat artışları karlılığa olumlu yansımıştır.

Raporun tamamı için tıklayın.
Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN