ANHYT; 4Ç19 Finansalları Değerlendirmesi – Hayat Sigortası operasyonel karı beklentimizin oldukça üzerinde gerçekleşti
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY7.18
Hedef Fiyat/Hisse TRY10.65
Getiri Potansiyeli 48%
Anadolu Hayat ve Emeklilik (AHE) bugün 4Ç19 finansal sonuçlarını açıkladı. 121 milyon TL’lik net kar yıllık bazda %123 bir önceki döneme gore ise %28 artış gösterirken özsermaye karlılığı %41.1 seviyesinde gerçekleşti.
2019 yılı net karı, yıllık bazda %41 büyüme ve %35.0 özsermaye karlılığı ile 358 milyon TL’ye ulaştı.
Ortalama piyasa beklentisi yoktu. Deniz Yatırım olarak biz bu dönemde 80 milyon TL net kar bekliyorduk. Hayat sigortası net faaliyet geliri, brüt primlerdeki büyük büyüme nedeniyle tahminlerimizi önemli ölçüde aşmıştır.
102 milyon TL hayat sigortası net faaliyet geliri beklentimizi önemli ölçüde aşmıştır. Şirket bu geliri 552 milyon TL’lik hayat sigortası prim üretimi üzerinden %18 marj ile gerçekleştirmiştir. , yıllık% 249 ve q / q% 92 artmıştır.
Faaliyet giderlerindeki artış sayesinde 21 milyon TL bireysel emeklilik net faaliyet kârı% 4 y / y ve% 15 q / q daralmıştır. 4Ç19’da% 1,90 olan fon yönetim ücreti marjı önceki çeyrekte değişmedi.
Hisse başına hisse senedi fiyatı 10,65 TL olan hisse senedi alım önerimizi sürdürüyoruz. AHE’nin BES fonlarına 3Ç19’da 312 milyon TL giriş varken bu rakam 4Ç19’da 712 milyon TL’ye yükselmiştir. Bu para girişinin AHE’nin 2020 karlılık performansına olumlu katkısı olmasını bekliyoruz.