Aksa Enerji’nin 2012 6 aylık döneminde net karı 2011 yılının aynı dönemine göre %246 yükselerek 135,9 milyon TL olarak açıklandı. (Beklentimiz: 151 milyon TL net kar) Şirket’in 2012 2.çeyrek net zararı ise 2011 yılının aynı dönemine göre %90 iyileşme göstererek 10,1 milyon TL olarak açıklandı. (Beklentimiz: 5 milyon TL net zarar).
2012 ilk çeyreğinde 146 milyon TL kar açıklayan Şirket’in, Cnbc-e kar beklenti anketine göre 2012 2.çeyrekte 12 milyon TL kar açıklaması bekleniyordu. Bu sonuçlarla birlikte 2012 ilk çeyreğinde %27,7 olan net kar marjı -%2,97’a gerilemiştir.
Şirket’in 2012 yılı 6 aylık döneminde cirosu 2011 yılının aynı dönemine göre %117 yükselerek 867 milyon TL olarak açıklandı. (Beklentimiz:935,2 milyon TL) Şirket’in toplam satış gelirlerinin %99,4 ‘lük kısmını yurtiçi satışları % 0,6’lik kısmını ise yurtdışı satışları oluşturmaktadır. 2012 yılının altı aylık döneminde yurtiçi satış gelirleri 2011 yılının aynı dönemine göre %131 yükselirken yurtdışı satış gelirleri ise %82 düşmüştür. Böylece Şirket’in 2012 yılı 2.çeyrek cirosu 2011 yılının aynı dönemine göre %90 yükselerek 340 milyon TL olarak açıklandı.(Beklentimiz:408,5 milyon TL, Cnbc-e kar tahminleri anketi: 359 milyon TL) Bu sonuçlarla birlikte 2012 ilk çeyreğinde %18,12 olan brüt kar marjı %7,85’e, %17,13 olan esas
faaliyet kar marjı %6,26’a gerilemiştir.
2012 6 aylık döneminde ise Şirket’in FVAÖK’ü 2011 yılının aynı dönemine göre %106 yükselerek 163,6 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2012 2. çeyrekte ise Şirket’in FVAÖK’ü 2011 yılının aynı dönemine göre %87, önceki çeyreğe göre % 64 yükselerek 43,1 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2012 2. çeyrek için FVAÖK beklentimiz 63 milyon TL iken, piyasa beklentisi olan Cnbc-e kar tahminleri anketine göre beklenti 60 milyon TL idi.
Şirket’in toplam finansal borçları 2012 ikinci çeyreğinde 2011 yılına göre % 6,8 azalırken, hazır değerleri % 28,2 azalmıştır. Böylece 2012 yılının 2. çeyreğinde Şirket’in 1.421,3 milyon TL olan ve yılbaşına göre % 5,3 oranında değişim gösteren net borç pozisyonu düşüş göstermiştir. Şirket’in 2012 yılı 2. çeyrek sonuçlarına göre,net açık döviz pozisyonu ise 1.384 milyon TL seviyesindedir. Aksa Enerji’nin 2011 ilk yarısında -66 milyon TL olan net kur farkı gelirleri, 2012 ilk yarısında 72 milyon TL olmuştur.
Şirketin 2012 yılında satış gelirlerinin, 2011’a oranla %10 yükselerek 1.995 milyon TL düzeyinde oluşmasını, FVAÖK’ün ise, 2011’a göre %6 yükselerek 396 milyon TL olmasını beklemekteyiz. 2012 yılı net kar beklentimiz ise 2011 yılı karına oranla %37 azalarak 245 milyon TL olacağı yönündedir. Şirket için 2012 yılı tahmini rakamları ile hesaplamış olduğumuz piyasa çarpanları 8,9x F/K, 2,2x PD/DD, 9,1x FD/FVAÖK ve 1,8x FD/Satışlar düzeyindedir.
Hisse, İMKB ile kıyaslandığında, son bir ayda borsanın %1 altında son üç ayda ise %12 altında performans göstermiştir.
Aksa Enerji için hedef fiyatımız 4,68 TL olup %24 yükselme potansiyeli ile önerimiz ‘Endeks Üzeri Getiri’dir.
Rapora ulaşmak için tıklayınız…