1Ç26 Finansal Sonuçları
Endeksin Üzerinde Getiri
Fiyat (TL/hisse) 11,09
Hedef Fiyat 15,5
Potansiyel Getiri %39,77
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2026/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %18,60 artışla 10.685 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %50,72 artışla 1.877 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 374 baz puan artışla %17,6 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %132,93 artışla 676,35 milyon TL olmuştur.
Şirket, 1Ç26’da 676 mn TL net kâr açıklamıştır. Net kâr yıllık bazda %133 artarken, hem 269 mn TL seviyesindeki beklentimizin hem de beş kurum tahminine dayanan 326 mn TL’lik konsensüs beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. Sapmada, yıllık bazda %238 artışla 1,1 mlr TL’ye yükselen beklenti üzeri net parasal kazançlar etkili olmuştur. Şirket, 1Ç26’da yıllık bazda %51 artışla 1,877 mlr TL FAVÖK açıklamıştır. FAVÖK, 1,870 mlr TL seviyesindeki beklentimize paralel gerçekleşirken, 2,068 mlr TL seviyesindeki konsensüs beklentisinin hafif altında kalmıştır. Konsolide net borç, daha düşük işletme sermayesi ihtiyacı ve pozitif FAVÖK üretiminin desteğiyle çeyreklik bazda %17 azalarak 19,1 mlr TL seviyesine gerilemiştir. Genel olarak, konsensüse göre sınırlı FAVÖK sapmasına rağmen, net borç/FAVÖK rasyosunun 4Ç25’teki 3,7x seviyesinden 1Ç26’da 2,8x’e iyileşmesi nedeniyle finansal sonuçları sınırlı pozitif değerlendiriyoruz. Şirket, 1Ç26 sonuçlarını değerlendirmek üzere bugün saat 10:15’te bir telekonferans gerçekleştirecektir. Son üç ayda BIST100’e göre %3, son altı ayda ise %32 negatif ayrışan Aksa Akrilik payları, tahminlerimize göre sırasıyla 2026 ve 2027 beklentilerine göre 7,2x ve 6,5x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmekte olup, tarihsel ortalamalarına göre iskontolu seviyelerdedir. Paylar üzerindeki “Endeks Üzeri Getiri” önerimizi koruyoruz. (SINIRLI POZİTİF)
Kaynak: Gedik Yatırım