Aylık Yatırım Stratejisi
❑ Ocak ayında küresel piyasalarda merkez bankası faiz kararı toplantıları yakından takip edilirken, ABD Başkanı Trump’ın resmi olarak göreve başlaması ardından yaptığı açıklamalar, Çin’in yapay zeka atılımı ve ABD’de büyük teknoloji firmalarının finansal sonuçları ön plana çıktı. Fed gerçekleştirdiği para politikası toplantısında, politika faizini %4,25-%4,5 aralığında beklentilere paralel sabit bırakırken, yapılan açıklamada, enflasyonun bir miktar yüksek kalmaya devam ettiği belirtildi. Fed Başkanı Powell, ekonominin genel anlamda güçlü olduğunu ve politika duruşunu aceleci bir şekilde değiştirme ihtiyacı duymadıklarını ifade etti. Avrupa Merkez Bankası (AMB) ise mevduat faiz oranını, beklentilere paralel 25 bp düşüşle %2,75 seviyesine çekti. AMB Başkanı Lagarde konuşmasında dördüncü çeyrekte ekonomik durgunluk yaşandığını ve yakın gelecekte de bu zayıflığın devam etmesinin olası olduğunu ifade etti. Enflasyonun orta vadeli hedefe ulaşması konusunda kararlı olduklarını ve verilere bağlı kalarak karar vereceklerini belirtti. Japonya Merkez Bankası ise geçtiğimiz ay politika faizini piyasa beklentilerine paralel şekilde çeyrek puan artırarak %0,5 ile 2008’den bu yana en yüksek seviyesine çıkardı. Öte yandan, gelişmiş ülkelerin 4Ç24 dönemine ait büyüme verileri açıklandı. Avro Bölgesi’nde GSYH, 3Ç24’e göre değişiklik göstermedi ve piyasa beklentilerini karşılamadı. ABD ekonomisi ise 4Ç24’te %2,3 oranında büyüyerek beklentilerin gerisinde kaldı. Büyümede tüketici harcamaları ve kamu harcamalarındaki artışın etkili olduğu görüldü. 20 Ocak’ta resmi olarak göreve başlayan ABD Başkanı Trump, ABD’de yapay zeka altyapısına ″en az 500 milyar dolar″ yatırım yapmak üzere “Stargate” adlı bir ortak girişim duyurusunda bulundu. Göreve gelmesiyle bir kararname imzalayan Trump, 1 Şubat 2025’ten itibaren Kanada ve Meksika’dan ithal edilen mallara %25 ve Çin’den yapılan ithalata ise %10 oranında ek gümrük vergisi getirdi ve hafta sonu itibariyle yürürlüğe girdi Bu karar ile birlikte dolar endeksi güçlenirken, küresel borsalara satış dalgası getirdi. Ancak Ocak ayı borsa performanslarına bakıldığında, ABD’de S&P 500 endeksi %4,70 ve Avrupa’da Stoxx 50 endeksi ise %7,98 değer kazandı. Japonya’da Nikkei 225 endeksi ise bu dönemde %0,95 değer kaybetti.
❑ Yurt içinde ise Ocak ayında TCMB faiz kararı ve kredi derecelendirme kuruluşlarının kredi notu değerlendirme raporları izlendi. TCMB gerçekleştirdiği Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini beklentilere paralel 250 bp düşürerek %47,50 seviyesinden %45 seviyesine indirdi. Yayımlanan metinde aralık ayında enflasyonun ana eğiliminde gerileme görüldüğü belirtilirken, ocak ayındaki öngörülerle uyumlu artışın gözlendiği ifade edildi. Bu konuda hizmet kalemlerinin ön plana çıktığı ayrıca temel mal enflasyonu ise görece düşük seyrettiği belirtildi. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s Türkiye’nin kredi notunu “B1” seviyesinde sabit tuttuğunu açıkladı. Piyasa tarafından Moody’s’ten bir kademe not artırımı bekleniyordu. Moody’s bir sonraki değerlendirmesini 25 Temmuz 2025’te gerçekleştirmeyi planlıyor. Fitch Ratings ise Türkiye’nin kredi notunu “BB-“, not görünümünü “durağan” olarak teyit etti. Ocak’ta BIST 100 endeksi aylık %1,77 değer kazandı. Aynı dönemde iletişim endeksi %16,5 değer kazanarak en fazla getiri sağlayan sektör endeksi olurken, bunu %9,2 yükseliş ile teknoloji endeksi izledi. Ocak’ta bankacılık endeksi %2,62 değer kazanırken, sanayi endeksinde %3,13 değer kaybı görüldü.
❑ Ocak ayının ilk haftasına yurt içinde enflasyon verisi ile başladık. TÜFE, ocakta aylık bazda %5,03 ile piyasa beklentisinin (%4,3) üzerinde artış gösterirken, yıllık enflasyon tüketici fiyatlarında %42,12 olarak kaydedildi. Küresel piyasalarda görülen satış baskısının yanı sıra beklentinin üzerinde gelen enflasyon verisinin etkisiyle BİST 100 endeksi de yeni haftaya negatif bir görünümle başladı. Şubat ayının ilk haftasında yurt içinde TCMB enflasyon raporu ve 28 Şubat’ta ise 4Ç GSYH büyümesi takip edilecek. Ayrıca yurt içinde geçen hafta başlayan Borsa İstanbul’da şirketlerin 4Ç finansal sonuçların açıklanma dönemi Şubat ayı boyunca devam edecek. Küresel piyasalar bu hafta ABD’de açıklanacak tarım dışı istihdam verileri ve İngiltere Merkez Bankası faiz kararı toplantısına odaklanacak. Ayrıca 12 Şubat’ta ABD, 24 Şubat’ta Avro Bölgesi için açıklanacak olan ocak ayı enflasyon verilerinin yanı sıra 19 Şubat’ta FOMC toplantı tutanakları yakından izlenecek. Şubat ayı için yatırımcılara orta riskli fon dağılımı tercih etmelerini öneriyoruz.
Rapor için tıklayın.
Kaynak: Vakıf Yatırım Strateji Raporu