2013 Yılında Perakende Sektörü
Birçok satın alma veya birleşme haberi olmasına rağmen bu haberlerin realize olmaması, bu beklentileri 2013 yılına taşıdı. Dolayısı ile 2013 sektörel açıdan oldukça hareketli geçeceğe benzer. Sektörde gözlenen eğilim, indirimli mağaza konseptindeki şirketlerin gelirlerinde artış çift hanelerde olmasına karşın, gelir artışının tamamen büyüme odaklı oluşu idi. Yani bu şirketlerin gelirlerinin aksine karlılıkları düşük seyretmeye devam etti. FAVÖK marjı ortalama %4,3 olan bu şirketler, buna bağlı olarak çarpan kıyaslamasında 20x Piyasa Değeri/FAVÖK çarpanı ile 12.1x olan gelişmekte olan ülke benzerlerine kıyasla, yüksek değerli hale geldi. Diğer taraftan enflasyondaki düşük seyir de, bu mağazaların dışında daha lüks, genele yayılan perakendecilere yaradı.
Yılbaşından bu yana sektör hisselerinin getirileri incelendiğinde, %40’lık bir getiri ortaya çıkıyor. Yukarı yönlü risk, satın alma & birleşmeler, sektörde mağaza sayısı artışının yani büyüme hikayesinin devamı, organize perakendeciliğin payının artmaya devam etmesi; Aşağı yönlü risk, piyasa çarpanlarının benzerlerine kıyasla cazip olmaması.
Bloomberg HT Araştırma 2012’den 2013’e Raporu
(Rapor için tıklayın.)