Beklentiyi aşan kar
Kapanış Fiyatı: 8,65 TL
Hedef Fiyat: 14.00 TL
Şirket, 2Ç22 döneminde 692.9 milyon TL net kâr açıkladı. Piyasa beklentisi 542,7 milyon TL net kar elde edilmesiydi yönündeydi. Operasyonel giderlerdeki artışa karşın güçlü ciro net karı destekledi. Bununla beraber artan maliyetler marjları negatif etkiledi. Net kar yıllık bazda %34 artış gösterirken, artan maliyetlerin etkisiyle net kar marjı yıllık bazda 2,6 puan azalış göstererek %9,2 seviyesinde gerçekleşti.
Çeyreksel bazda tarihsel ciro rekorları devam etti
1Ç22’de kaydedilen tarihsel bazda en yüksek ciro rekoru 2Ç22’de kırıldı ve 7.552 milyon TL ciro elde edildi. 2Ç22 döneminde satış gelirleri yıllık %72,6 artış gösterdi. Artan ürün fiyatları ciroyu destekledi. Brüt kar yıllık %117,6 artışla 1,5 milyar TL olurken, brüt kar marjı yıllık 4,2 puan artışla %20,1 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK ise yıllık %54 artışla 1,1 milyar TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 1,7 puan azalışla %14 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %15,8 FAVÖK marjı elde edilmişti.
6 Aylık Sonuçlar
Şirket yılın ilk yarısında %77 artışla 13 milyar TL ciro elde etti. Satışlar; adet bazında yıllık %3 daralırken, artan fiyatlar ve kurlarda yükselişin etkisiyle TL bazında %77 artış kaydetti. Toplam satışların %48’i Avrupa ülkelerine, %31’i yurt içine, %22’i ise diğer ülkelere gerçekleşti. Artan maliyetler marjları baskıladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde %15,3 olan FAVÖK Marjı 2022’nin ilk 6 aylık döneminde %10,3 oldu. FAVÖK yıllık bazda %62,9 artış gösterdi ve 1,9 milyar TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 6 aylık net dönem karı %53,0 artışla 1,3 milyar TL’ye yükseldi.
2021 yılının ilk yarısında %92 olan kapasite kullanım oranı, 2022 yılının ilk altı ayında %79’a geriledi. Şirketin üretim kapasitesi, devam eden kapasite artırımı programı kapsamında yılın ikinci çeyreğinde çamaşır makinesi ve bulaşık makinesi üretim kapasiteleri sırasıyla %19 ve %11 oranlarında artış kaydetti. Yılın ilk çeyreğinde buzdolabı, klima ve termosifon ürünlerinde yapılan kapasite artışlarıyla birlikte Vestel Beyaz Eşya’nın toplam üretim kapasitesi ilk 6 ayda yıllık 13,6 milyon adetten 15,1 adede yükseldi. Şirketin üretim adetleri ise 2022’nin ilk yarısında geçtiğimiz yılın aynı dönemine kıyasla %3 daraldı.
Kaynak: İntegral Yatırım