TUPRS – 4Ç21 Bilanço Analiz
Kapanış Fiyatı: 195,60 TL
Hedef Fiyatı: 272 TL
Şirket, 4Ç21 döneminde 1.391 milyon TL net kâr açıkladı.
Piyasa beklentisi net karın 473 milyon TL gelmesi yönündeydi. Bu açıdan bakıldığında Tüpraş’ın net karı beklentilerden neredeyse 3 kat iyi performans göstermiş görünüyor. Net kar yıllık bazda %270 artış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %41 arttı. Net kar marjı yıllık bazda 0,6 puan artış göstererek %2,5 seviyesinde gerçekleşti. Cirodaki %182’lik artış net karı desteklerken diğer faaliyetlerden gelen giderler ve işletme giderleri baskı yarattı. Buna karşın net finansman geliri ve vergi geliri net kara olumlu yansıdı. Aynı zamanda 4Ç’de Ditaş tanker satışından 108 mn TL gelir ve Opet’in 287 mn TL net kar katkısı şirket finansallarına olumlu yansıdı.
4Ç’de Ciro %182 arttı… Satış gelirleri yıllık bazda %182,5 artış gösterdi. 4Ç21 döneminde satış gelirleri, yıllık %182,5 artış göstererek 56,5 milyar TL’ye yükseldi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %38 arttı. Brüt kar yıllık %1.231,4 artışla 7,9 milyar TL olurken, brüt kar marjı yıllık 11,0 puan artışla %14,0 seviyesinde gerçekleşti. Tüpraş 4Ç21 döneminde 4Ç15’den bu yana en yüksek rakama ulaşarak 7,7 milyon ton ürün satışı gerçekleştirdi. Yurt içi talepteki iyileşme benzin, jet yakıtı ve dizel tarafını destekledi.
FAVÖK 6,9 milyar TL oldu… FAVÖK yıllık bazda %2.861 artış gösterirken, çeyreksel bazda %178,7 artış gösterdi ve 6,9 milyar TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 11,0 puan artışla %12,2 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %6,0 FAVÖK marjı elde edilmişti. Talepte devam eden toparlanma etkisi ve düşük stok seviyeleri 4Ç’de ürün marjlarını pandemi öncesi seviyeye taşıdı.
Kaynak: İntegral Yatırım