4Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu
4Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Potansiyel Getiri: %15
Çok güçlü sonuçlar
Tupras 4Ç16’da 803Mn TL net kar açıklamıştır. Bu rakam beklentimiz olan 507mn TL’nin ve piyasa beklentisi olan 526mn TL’nin üstündedir.
Açıklanan kar rakamı ile tahminimiz arasındaki fark tamamen operasonel olup şirket piyasa beklentisinin %25 üstünde 1.4milyar TL FVAÖK açıklamıştır. Bu dönemde Tüpraş rekor çeyreksel net rafineri marjı elde etti.
Bu dönemde orta distilat marjları da yüksek seyretmiştir.
4Ç16’da orta distilat marjları (dizel ve jet), hem talebin normalleşmesi hem de global rafinerilerin bakım onarım periyoduna girmesinin etkisiyle yüksek seyretmiştir.
Tüpraş 4Ç16’da varil başına 10ABD$ net rafineri marjı açıklamıştır (stok karından arındırılmış net rafineri marjı varil başına 8.9ABD$’dır). Aynı dönemde Akdeniz rafineri marjı ise varil başına 5.1ABD olarak gerçekleşmiştir. Bu dönemde stok karı ise 123mn ABD$ olarak gerçekleşmiştir.
2017 yılı hedefleri güçlüdür
Tüpraş, brent ham petrol fiyatı için 2017 yılında varil başına 55ABD$, Akdeniz rafineri marjını: 4-4.5$/varil, Tüpraş net rafineri marjını 5.75-6.25$/varil (beklentimiz 5.7$/varil), KKO’nını %100 civarında, yatırım harcaması olarak rafineri işleri için 225 mln ABD$, tanker filosunun genişletilmesi için ise 125 mln ABD$ (bizim beklentimiz toplam 275 mln ABD$) olarak bildirdi.
Olumlu etki
Beklentilerin üstünde gelen 4Ç16 sonuçlarının hisseyi olumlu etkilemesinin bekliyoruz.
Güçlü 2017 beklentileri sonrası hedef fiyatımızı yukarı yönlü revize ediyoruz. Yeni 12 aylık hedef fiyatımız 100TL olup %15 artış potansiyeli içermektedir.
Şirket 2016 yılı dağıtılabilir karının tamamını dağıtmayı planlamaktadır. Tüpraş’ın 2016 yılı karından hisse başına 4.33TL temettü dağıtmasını bekliyoruz. Bu da %5 temettü verimine işaret etmektedir.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!