3Ç16 Finansal Sonuçlar – Nötr
Potansiyel Getiri: 9%
Operasyonel anlamda beklentilerle uyumlu
Tümosan 3Ç16 finansallarında, piyasa beklentisi olan 11mn TL’nin altında 9mn TL net kar açıkladı. Bizim beklentimiz 7mn TL idi. FAVÖK marjı ise piyasa beklentisinin 0.6 puan puan altında gelmiştir. Ciro bizim beklentimizin üzerinde iken piyasa ile uyumludur.
Daha iyi fiyatlama ve ürün miksi
Şirket’in satış hacmi ikinci çeyrekte yıllık bazda %3 artarak 1,859 adet olurken ciro yıllık %14 artmıştır. FVAÖK rakamı ise geçen senenin %14 üzerindedir. Burada azalan hammadde fiyatlarının etkin olduğu kanısındayız.
Sonuçların hisse etkisinin nötr olacağı kanısındayız
Sonuçlar operasyonel anlamda beklentilerle uyumlu olduğu için finansallara piyasa tepkisinin nötr olacağı kanısındayız.
EP tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Tümosan tarafında yakın zamandaki hisse performansının, halihazırdaki faaliyetlerden ziyade uzun dönemli potansiyel proje beklentileriyle şekillendiğini düşünüyoruz. Hatırlanacağı üzere, Şirket milli muharebe tankı “Altay”ın güç ünitelerini üretecek, Avusturyalı AVL’den de Altay Tankı güç grubu projesinde teknik destek alacak. Tümosan ulusal hızlı tren ihalesine de katılmayı planlamaktadır. Dolayısıyla, şirketin yalnızca traktör üreten bir yapıdan, savunma araçları ve tren/ray üreten bir yapıya kavuşması söz konusudur. Ne var ki, potansiyel projelerin katkısından emin olmak için henüz çok erken olduğunu düşünüyoruz. Elimizde tren/ray üretimi projelerine dair veri olmadığı için, değerlememiz bu projeleri içermemektedir.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!