THY Hisse Yorumu
Halen toplam 179 uçağa sahip olan THY, yeni açtığı yeni uçuş noktaları ile organik büyümesini sürdürmektedir. Son yıllardaki uçak alımları ile filosunu genişleten ve yeni uçuş noktalarını sonrasında toplam yolcu sayısı 2011 yıl sonu itibariyle 32.6 milyon kişi seviyesine çıkartan THY’nin 2012 yılının ilk sekiz ayında yolcu sayısı 25.4 milyon seviyesine ulaşmıştır. Şirket yıl sonu itibariyle 38.2 milyon yolcu sayısına ulaşmayı hedeflemektedir. Yeni açılan hatlara bağlı olarak artan yolcu sayısı şirketin satış gelirlerine olumlu yansımaktadır. Artan net satış gelirlerine ek olarak azalan maliyetler THY’nın operasyonel karlılığına ve marjlarını son dönemde pozitif etkilemiştir. Özellikle şirketin 2Ç’de doluluk oranlarındaki artış (2Ç11’de %75.2 olan doluluk oranı 2Ç12’de %77.3 seviyesine yükselmiştir) şirketin karlılığına pozitif katkı ağlamaktadır.
Hatırlanacağı üzere şirketin yolcu doluluk oranı Temmuz ayında aylık bazda %82.32 ile tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkmıştı. Dolayısıyla yolcu doluluk oranlarındaki artış ve mevsimsellik açısından yaz ayları ile birlikte artan trafik verilere bağlı olarak 3Ç’de de operasyonel iyileşmenin sürmesini bekliyoruz.
İNA analizini kullanarak THY için yaptığımız değerleme çalışmasında şirketin, hedef hisse fiyatını 4.30 TL olarak hesaplıyor ve AL önerimizi sürdürüyoruz.
Şeker Yatırım 2012 Ekim Aylık Bülten
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın