TKFEN; 4Ç19 Sonuçları Beklentilerin Altında
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY17.61
Hedef Fiyat/Hisse TRY28.60
Getiri Potansiyeli 62%
Tekfen 4Ç19’da 3,3 milyar TL gelir, 125 milyon TL VAFÖK ve 20 milyon TL zarar açıkladı. Şirketin taahhüt segmentindeki düşük karlılık sebebi ile 4Ç19 karlılık sonuçları hem bizim hem de piyasa beklentilerinin ciddi şekilde altında. 2020 yılı için Yönetim, %29 düşüş ile 7,4 milyar TL taahhüt geliri, %9 artış ile 3,5 milyar TL tarım gelirleri kaydetmeyi planlamaktadır.
Öte yandan, %9,5 ve %14,3 VAFÖK marjları kaydetmeyi beklemektedir. Şirketin 2020 yılı için taahhüt görünümünün zayıf olması beklentiler dahilindeyken, 4Ç19 sonuçlarının düşük gelmesinin hisse üzerinde olumsuz etki etmesini bekliyoruz. YK 29 Nisan’da dağıtılmak üzere hisse başına 1,15268 TL temettü ödemesi önerisinde bulundu, %5,6 verimliliğe işaret etmekte.