Aydın Eroğlu – 18.09.2012
Evet ben bu düşüncedeyim. Tabii kararı MB verecek. Ancak ECB ve FED’in ucu açık ve limitsiz para paketleri sonrasında uluslar arası piyasalarda zaten bol olan likidite daha da artacaktır. Ciddi finansal kriz yaşayan İtalya ve İspanya bile bu ortamı faizlerini indirmek için kullanırken, bankacılık alanında neredeyse dünyanın en rahat ülkesi olan Türkiye’nin bundan faydalanmaması büyük hata olur!
Eğer bu faiz düzeylerinde durmaya devam edersek, sıcak para girişinin daha da hızlandığını görebiliriz. Bana göre olası not artırımı beklentisinin de desteği ile her halukarda Türkiye’ye kaynak girişleri artarak sürecektir. Böyle bir ortamın rüzgarından faiz maliyetlerimizi azaltarak yararlanmak hem devletin faiz yükünü azaltır, hem de ekonominin yatırım ve tüketim harcamaları için ihtiyaç duyduğu kaynağın maliyetinin düşmesi ile, talep artışının başlamasına fayda sağlar. Son büyüme verilerindeki tehlike sinyali nedeniyle buna ihtiyaç vardır.
Kentsel dönüşüm, mütekabiliyet, 2B yasası, çevre ve otoyol hamlesi, üçüncü köprü, yeni kent merkezleri, uluslar arası finans merkezi olma arzusu gibi hamlelerin başlangıcı esnasında faiz indirimi tüm bu düşüncelerin gerçekleşmelerini kuvvetlendirecek bir hamle olur. Yoksa, büyüme göstergelerinde durgunluğa girme sinyalleri artmaya başlarsa, dünyadaki para bolluğuna rağmen bundan gerekli faydayı sağlayamayız.
14:00’te MB’sının düşüncesini duyacağız. Benim beklentim alt banttaki indirimin piyasalar için anlamlı, üst bant indiriminin de temsili olacağıdır. Çünkü zaten uzun bir süredir çok uzağında kalınan üst bantın indirilmesi çok önemli bir tepki yaratmaz. Ancak yine de realitede temsili de olsa üst bantta da indirim olmalıdır. Hatta reel faizin çok üstünde kaldığı için, üst bant faizinde daha yüksek bir indirim yapılmasını ama bunun yanında 0,50 baz puan gibi de bir alt bant indirimi beklentisindeyim. Kullanılan faiz asıl alt bant faizi olduğundan, bu oranda yapılacak bir indirim hem kredi faizlerinin, hem de mevduat faizlerinin inmesine yardımcı olacaktır.
Dış borsalara bakınca teknik olarak bir realize görme riskimiz mevcut. İMKB için ise ortada bir teknik görüntü var. Merkez bankaları faiz indirirken bu realize mantıklı mıdır? Bu realizeleri bir düzeltme olarak gördüğümüz takdirde, gayet mantıklı bir görüntüdür diyorum. Önemli yükselişler öncesinde bu tip düzeltmelerin olması gayet doğal ve aynı zamanda da yararlıdır. Olası gevşemelerde panik yapmaya gerek yok. Alım fırsatı olarak değerlendirmek daha doğru olur diye düşünüyorum. İMKB için TCMB kararının etkisi olacaktır.
Eğer faizde özellikle alt bantta bir indirim olursa, bankaların karlılığı indirim oranın yüksekliğine göre artacağı için, banka hisselerinde olumlu tepkiler görülebilir. Ama zaten bu beklenti ile desteklenen banka hisseleri, eğer faiz indirimi yapılmazsa ( alt banttan bahsediyorum. Üst bant indirimi bankaların karına etkide bulunmaz) ciddi bir realizeye tabi olabilir.
Altın’a Dikkat!
Altında FED sonrası 1.778 $ görüldü ama şimdilik daha fazlası yaşanmadı. Beklentim olan 1.793$’ın da altında kalınmakla birlikte, 1.772 Dolar yeniden yukarı aşılırsa yükselişin devamı yine de gelebilir. Ama şu anki grafik nedeniyle düşüş riskini göz ardı etmemek lazım. Eğer 1.742$ görülürse, altında düşüş yaşanabilir. Kısacası krıter 1.742$ olmalıdır. Bu fiyata kadar gelip yeniden yükseliş yaşanırsa üst denemeleri yapar. Ama dediğim fiyata kadar gelip, burada tutunamazsa, altın rüyası kısa vadede sona erer!
Aydın Eroğlu
www.aydineroglu.com – www.borsaanalizci.com