“Sabancı Holding Enerji Segmentindeki Güçlü Performansın Etkisiyle Net Kar Açıkladı…”
Öneri “AL”
Fiyat: 100,00 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 131,00TL
Sabancı Holding, 1Ç2026’da 318mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir. Piyasa beklentisi 330mn TL kar idi. Holding 1Ç2025’te 3.847mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştı.
Sabancı Holding, 1Ç2025’teki 3.043mn TL’lik banka dışı konsolide zararın ardından, 1Ç2026 döneminde 111mn TL net kar elde ederek kazanç üretmeye başlamıştır. Enerji segmentindeki güçlü performans toplam net karı destekleyen ana unsur olarak öne çıkmaktadır. Bu artışta, Enerjisa Üretim bünyesindeki yeni rüzgar kapasitelerinin devreye alınması, yenilenebilir kaynakların artan katkısı ve doğal gaz santraline ilişkin yapılan değer düşüklüğü iptali kritik rol oynamıştır. Genel çerçeveye bakılacak olursa, Holding’in toplam hasılatı yıllık %4,5 gerilemeyle 63.383mn TL seviyesinde gerçekleşirken, finans sektörü brüt karı %10 artışla 67.272mn TL’ye yükselmiştir. Ticari faaliyetlerden elde edilen 9.578mn TL’lik brüt kar ile birlikte toplam brüt kar 76.850mn TL’ye ulaşmış; ancak ticari brüt kar marjı 0,6 puanlık düşüşle %15,1’e inmiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler 54.877mn TL olarak gerçekleşirken, diğer faaliyetlerden 1Ç2026’da 3.150mn TL net gelir kaydedilmiştir. Böylece Holding’in faaliyet karı 25.123mn TL’ye ulaşmıştır (1Ç2025: 24.647mn TL kar).
Holding’in Banka dışı konsolide FAVÖK’ü 6.185mn TL seviyesindeyken, bu grubun FAVÖK marjı %7,4 olarak ölçülmüştür. Finansman tarafında ise 3.404mn TL net gider yazılmıştır. Toplam parasal kaybın 1Ç2025’teki 18.892mn TL’den bu çeyrekte 13.991mn TL’ye iyileşmesi karlılık üzerindeki baskıyı azaltmıştır. Son olarak, 9.829mn TL’lik net vergi gideri sonrasında Holding bu çeyrekte 318mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır.
Holding’in banka dışı Net Borç/FAVÖK oranı, 1,7x seviyesinde gerçekleşirken (2025: 1.6x), holding solo net nakit pozisyonu, 2026 yılının ilk çeyreğinde 13,5 milyar TL olarak kaydedilmiştir. Banka dışı yatırım harcamalarının satışlara oranı ise %11,8 seviyesindedir.
Kaynak: Ziraat Yatırım