1Ç19 Finansal Sonuçlar – Nötr
Mevcut Hisse Fiyatı: 28.50 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 41.13TL
Potansiyel Getiri: %44
Operasyonel olarak güçlü ama yüksek net zarar
Pegasus 1Ç19’da piyasa tahmini olan 188mn TL net zararın üzerinde 214mn TL net zarar açıkladı.
Şirket’in satış gelirleri beklentiler dahilinde gelmiştir. TFRS16’nın 88mn TL’lik olumlu etkisiyle FAVÖK marjı %13.8 oldu. Bu etkiyi dışarda bıraksak dahi %8.9 olan FAVÖK marjı -%2.3 olan marj beklentisinden iyidir.
Çeyrek esnasında yurtiçi birim gelirleri TL bazında geçen seneye göre %39 artarken yurtdışı tarafında EUR bazında %3 artış yaşanmıştır.
Birim giderler 1Ç19’da TFRS16’nın olumlu etkisiyle EUR cinsinden %2 azalmıştır (Yakıt harici ise %3 düşmüştür). Bu etki dışarda bırakılırsa birim giderlerdeki artış sırasıyla %3 ve %2 olacaktı.
2019 hedefleri
Pegasus, hedeflerine sunumunda değinmezken, hatırlanacağı üzere şirket 2019 yılında, kapasitede %6-8 artış hedefliyor. Yan gelirlere geldiğimizde, Pegasus yolcu başına yan gelirlerin 12-12.5EUR olmasını bekliyor. Birim giderlerinse 3.68-3.73 EUR olmasını bekliyor. Şirket, 2019 FAVKÖK marjı beklentisini %22.5-23.5 aralığında belirtti.
Beklentilerden iyi faaliyet performansına rağmen yüksek zarar nedeniyle 1Ç19 sonuçlarının hisse üzerine etkisinin nötr olacağı kanaatindeyiz
Şirket, bugün saat 17:00’da bir telekonferans düzenleyecektir.