Pegasus Hava Yolları 2019 3 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (13.05.2019)

1Ç19 Finansal Sonuçlar – Nötr

Mevcut Hisse Fiyatı: 28.50 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 41.13TL
Potansiyel Getiri: %44

Operasyonel olarak güçlü ama yüksek net zarar
 Pegasus 1Ç19’da piyasa tahmini olan 188mn TL net zararın üzerinde 214mn TL net zarar açıkladı.
 Şirket’in satış gelirleri beklentiler dahilinde gelmiştir. TFRS16’nın 88mn TL’lik olumlu etkisiyle FAVÖK marjı %13.8 oldu. Bu etkiyi dışarda bıraksak dahi %8.9 olan FAVÖK marjı -%2.3 olan marj beklentisinden iyidir.
 Çeyrek esnasında yurtiçi birim gelirleri TL bazında geçen seneye göre %39 artarken yurtdışı tarafında EUR bazında %3 artış yaşanmıştır.
 Birim giderler 1Ç19’da TFRS16’nın olumlu etkisiyle EUR cinsinden %2 azalmıştır (Yakıt harici ise %3 düşmüştür). Bu etki dışarda bırakılırsa birim giderlerdeki artış sırasıyla %3 ve %2 olacaktı.

2019 hedefleri
 Pegasus, hedeflerine sunumunda değinmezken, hatırlanacağı üzere şirket 2019 yılında, kapasitede %6-8 artış hedefliyor. Yan gelirlere geldiğimizde, Pegasus yolcu başına yan gelirlerin 12-12.5EUR olmasını bekliyor. Birim giderlerinse 3.68-3.73 EUR olmasını bekliyor. Şirket, 2019 FAVKÖK marjı beklentisini %22.5-23.5 aralığında belirtti.

Beklentilerden iyi faaliyet performansına rağmen yüksek zarar nedeniyle 1Ç19 sonuçlarının hisse üzerine etkisinin nötr olacağı kanaatindeyiz
 Şirket, bugün saat 17:00’da bir telekonferans düzenleyecektir.

HANGİ HİSSELER UCUZ? HİSSELERİ KARŞILAŞTIRMAK İÇİN TIKLAYIN!

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin