Vakıfbank 2019 3 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (13.05.2019)

1Ç19 Finansal Sonuçlar – Nötr

Mevcut Hisse Fiyatı: 3.68 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 5.70TL
Potansiyel Getiri: %55

Güçlü gelirler ve artan karşılık giderleri
Vakıfbank 1Ç19’da 651mn TL net kar açıkladı. Açıklanan kar bizim beklentimiz olan 648mn TL ve piyasa beklentisi olan 664mn TL’ye paralel gerçekleşmiştir. Vakıfbank’ın karı çeyreklik ve yıllık bazda %38 azalırken, özkaynak karlılığı ise 1Ç18’de %9.1 oldu. Güçlü gerçekleşen komisyon gelirleri ve çeyreklik bazda güçlü artan kredi mevduat makası bu çeyreğin öne çıkan başlıkları oldu.

1Ç19’da öne çıkan noktalar
Bilanço: Kredi büyümesi benzerlerine göre güçlü gerçekleşti. Buna göre, TL ve YP krediler sırasıyla %11.3 ve %1.3 büyürken, TL mevduatlar çeyreklik 0.9% daraldı. %20 büyüyen YP mevduatlara rağmen, kredi mevduat oranı 0.8puan iyileşerek %124 oldu.

Marj: Vakıfbank’ın net faiz marjı çeyreklik bazda TÜFE’ye endeksli bonoların etkisiyle 43baz puan arttı ve %3.22 oldu. Komisyon gelirleri tarafında banka güçlü performansını devam ettirdi ve 1Ç19’da yıllık %120 büyüdü.

Aktif kalitesi. Bankanın NPL oranı %4.6’da yatay seyretti. Çeyreklik bazda yakın izlemedeki kredilerin toplam içerisindeki payı 1.4 puan arttı ve %10 oldu. Net kredi risk maliyeti aynı dönemde 168 baz puan arttı ve 1Ç19’da 267baz puan oldu.

SYR. Bankanın SYR’si çeyreklik bazda 1.7 puan daraldı ve 1Ç19’da %15.3 oldu. 700mn Avro birincil kuşak sermaye benzeri tahvil ihracının sermaye yeterliliğini 1.6 puan olumlu etkilemesi bekleniyor.

Piyasa etkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Beklentiler piyasa beklentisine yakın gerçekleşen net karlılıktan dolayı, bilançomun piyasa etkisinin bu aşamada nötr olmasını bekliyoruz. Vakıfbank için 12 aylık hedef fiyatımız 5.70TL’de ve “Endeks Üzeri” tavsiyemizi koruyoruz.

HANGİ HİSSELER UCUZ? HİSSELERİ KARŞILAŞTIRMAK İÇİN TIKLAYIN!

Raporun tamamı için tıklayın.

Önemli Uyarı: Paraborsa.Net, özel izni olmadan hiç bir kurumun günlük bülten, portföy önerisi veya herhangi bir araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin