Oyak Çimento – OYAKC : 3 yılda x10 getiri neden olmadı?
Oyak Çimento için 2020 ve 2023 yazılarında belirttiğimiz gibi, piyasa dalgalanmaları veya anormallikler gelecek primi belirler. Son 3 yılda BIST30 hisselerinde 10 misli üstü kazandıran 10 hisse varken, OYAKC 9 misli altında kaldı. Üst gruptan ayrışmasına sebep haber, bilanço etkisi gibi görünse de her finansal varlığın kaderini paylaşmaktadır: dalgalanma dağılımı (zamanda kümelenme hali) yukarı veya aşağı ligde kalmayı sağlamaktadır. Benzer dağılımlar benzer sonuçları verir. Bir başka deyişle, OYAKC daha az getiri sağlamadıysa, getiri dalgalanmalarındaki dağılımın alt grup dışı özellik göstermesinden dolayıdır. Farklı sektörlerden yüksek getirili hisseleri makro ve temel sebeplerle benzeştiremezsiniz. Bu ancak eşit şartlarda yarıştıkları piyasa ortamında mümkün olabilir. O yüzdendir ki benzersiz tek rehber piyasa fiyat ve ondan türeyen verilerdir.
Geçmişin dalgalı primi 1 yıl kaybettirdi
Eğer ki Şişecam gibi kayıplarla geçen 1 yıl yaşandıysa bu temel veya ekonomik analiz modelleriyle açıklanamaz. Girişte vurguladığımız gibi fiyat dalgalanmaları belirleyicidir veya ilgili finansal varlığın gelecek kazançları alınmıştır. Dalgalanma bunun ne şekilde olduğunu açıklamaktadır.
Primsiz 1 yıla karşılık, buna rağmen 3 yıllık prim 8.8 katı iken açıklaması da yine aynı dayanak üzerindendir: dalgasızlık veya dalga şiddetleri sonucu belirlemektedir. Bunu sıkça yanlış kullanılan hareketli ortalamalar üzerinden de doğrulamak mümkündür.
Hatta daha fazlası: sadece trend çizgilerini kullanarak dahi muhteşem mesajlar alınabilir. Dramatik veya parlak mesajlar daha önce fısıldanmamış türdendir. Son 3 yıl reel getirisi de bu sayede olmuştur.
Trend çizgileri rehberdir: okuma sözlüğü edinin
Son 3 yıl hesabını trend çizgilerini nasıl dayandırabiliriz? Yani, üzerine algoritmaların tasarlandığı temel bulgular ortaya nasıl çıkmaktadır. Hatta belli dönemlerde bu algoritmalar nasıl oluyor da tetiklenip harekete geçmektedir? Acaba trend çizgilerine yakınlaşma / uzaklaşma kurallar kitabı olabilir mi?
Son 3 yıllık getiri anlayabilmek için, anlam ifade ettiği hikayeyi görmek gerekir. En büyük anlam geçmişe gittikçe oluşacağına göre 1996 son çeyreğindeki dibi alarak başlayabiliriz: trend çizgisinin ilk destek noktası olarak bu seviyeyi alır ve 2019 2. çeyrek dibiyle birleştirirsek anlamı derinleştirmiş oluruz.
Bu seviyelerden çizilen trend çizgisi geleceğe uzatılırsa son 3 yıllık prim sebebi anlaşılmış olur. Trend çizgisinin sağlamlığı aldığı temas noktalarıyla belirlenmez. Yanlış yorumlamaların çıkış noktası bu bakışlar olabilir: trend çizgileri getiri eğilimini tarif eder ve zaman ilerledikçe dalgalı fiyatlarla birlikte getiri miktarı değişir ama bu çizgisel hareketi bozmaz.
Artık tüm piyasayı farklı okumak için bu paragrafı tecrübeye göre açmak mümkündür.
OYAKC: tarihsel diplerden geçen trend çizgisi belirleyicidir
– buna göre yaklaşık 30 yıl başlayan trend çizgisini rehber almaya devam edebiliriz
– sınıflama olarak dalgalanması düşük hisse olduğu için getiri eğilimi bozulanlardan değildir
– bunun sonucu olarak trend çizgisine yakınsaması gelecekte tekrar x8 getiri ortamını oluşturacaktır