3. Çeyrek Finansal Değerlendirme Raporu
Hisse Bilgileri
Sektör Enerji
Bloomberg Hisse Kodu NTGAZ TI
Fiyat TL (01.11.2021) 7.30
52-hafta fiyat aralığı (TL) 7.11 – 17.56
Piyasa Değeri (TL mn) 840
Piyasa Değeri (USD mn) 88
Halk Açık Piyasa Değeri (TL mn) 252
Halk Açık Piyasa Değeri (USD mn) 26
Hisse Sayısı (mn) 115
Halka Açıklık Oranı (%) 30
Firma Değeri (TL mn) 829
Firma Değeri (USD mn) 87
Net Borç (TL mn) -11
Net Borç (USD mn) -1
3 aylık ortalama günlük işlem hacmi (TL mn) 18.3
3 aylık ortalama günlük işlem hacmi (USD mn) 2.1
3A OİH/Piyasa Değeri (%) 2.2
3A OİH/Halka Açık Piyasa Değeri (%) 7.3
3 aylık ortalama hisse fiyatı (TL) 7.6
Çeyreklerde Güçlü, Yıllıklarda Zayıf Bilanço
Naturelgaz 3. Çeyrekte 173 milyon TL net satış açıkladı. Mevsimselliğin de etkisiyle geçen çeyreğe göre satışlar %60 arttı. Aynı zamanda şirket 2021’in ilk 6 ayında 18 milyon TL esas faaliyetlerden kar açıklarken bu çeyrek 19 milyon TL daha esas faaliyetlerden kar açıkladı. FAVÖK ise geçen çeyreğin iki katına çıkarak 28 milyon TL oldu. Net kar ise yine geçen çeyreğin 3 katına çıkarak 15 milyon TL olarak kaydedildi.
Naturelgaz CNG ve LNG ürünlerini kamuya uzun vadeli kontratlarla satmaktadır. Bu sebeple artan doğalgaz maliyetlerini fiyatlarına gecikmeli olarak geçirebilecek bir durumdadır. Kamu olmayan müşterilere ise direkt olarak fiyat yansıtılmaktadır. Bu sebeple 2021’in ilk çeyreğinde %25.9 olan brüt kar marjı bu çeyrekte %21.2’lere kadar düşmüş vaziyette.
Çeyreklik olarak bakıldığında şirketin güçlü performans gösterdiğini görüyoruz ancak yıllık rakamlara baktığımızda hem taşımalı gaz sektörünün Covid-19’dan negatif etkilendiğini hem de artan doğalgaz fiyatlarının talebi daralttığını gözlemliyoruz. NTGAZ’I Tut tavsiyesi ile model portföyümüze alırken yaptığımız tahminlere göre 2021 yıl sonu ciro beklentimiz 742 milyon TL, FAVÖK beklentimiz 142 milyon TL, net kar beklentimiz ise 76 milyon TL idi. 2021’in ilk 9 ayı geride kaldı ve şirket şu ana kadar 406 milyon TL ciro, 63 milyon TL FAVÖK, 21 milyon TL net kar açıkladı. Naturelgaz’ın bilançosunu şimdilik nötr karşılıyor ve değerlememizde bir değişikliğe gitmiyoruz.
Kaynak: İnfo Yatırım