4Ç16 Finansal Sonuçlar – Nötr
Potansiyel Getiri: %12
Piyasa beklentisine paralel net kar
Koç Holding 4Ç16’da piyasa beklentisi olan 1,030mn TL ile uyumlu olarak 1,046mn TL net kar açıkladı. 4Ç16’da net kar yıllık bazda %23 düşmüştür.
Açıklanan net karın bizim beklentimiz olan 922mn TL’nin üstünde gelmesinin ana nedeni Koç Holding’in iştiraklerinden Tüpraş ve Ford Otosanın sırasıyla piyasa beklentilerinin %53 ve %29 üzerinde kar açıklamasıdır.
Enerji ve Otomotiv segmentleri öne çıkıyor
Kombine sonuçlarda net satış gelirleri yıllık bazda %18 artmıştır. Otomotiv segmenti 4Ç16’da kombine gelirlerini yıllık bazda %25 artırırken Enerji segmenti aynı dönemde kombine satış gelirlerini yıllık bazda %23 artırmıştır.
Koç Holding’in, konsolide FVAÖK geliri yıllık bazda %7 oranında artarak 2.2mlr TL seviyesine çıkmıştır. FVAÖK marjı ise yıllık bazda 0.9 puan düşerek %10.6 olarak gerçekleşmiştir. 4Ç16’da Enerji segmentinin kombine FVAÖK’ü %41 artarken Otomotiv segmentinin kombine FVAÖK’ü %21 artmıştır. Aynı dönemde Finans segmentinin kombine FVAÖK’ü yıllık bazda %5 artmış ve Dayanıklı Tüketim segmentinin kombine FVAÖK’ü %9 düşmüştür.
Nötr etki bekliyoruz
Şirket’in iştiraklerinin finansalları daha önce açıklandığı için hisse etkisinin nötr olacağını öngörüyoruz. Şirket, bugün saat 17:00’de telekonferans düzenleyecektir.
Tahminlerde revizyon
İştirakler için yaptığımız revizyonlar sonrasında Koc Holding çin 12 aylık heedef hisse fiyat tahminimizi 15.80TL’den 17.10TL’ye revize ederken tavsiyemizi Endeks Üstü Getiri olarak koruyoruz.
Koç Holding mevcut durumda NAD’ine göre tarihi iskontosu ile uyumlu olarak %5 iskonto ile işlem görmektedir.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!