Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Haftanın son işlem gününe nötr risk iştahı ile uyanıyoruz. Katalizör: Veri takviminin boşluğu ve diplomatik gelişmelerin heyecanını kaybetmesi. Dün S&P500 günü yatay tamamlarken bu sabah da vadeli işlemlerde yatay seyrini sürdürüyor. Ekonomik veri takvimi bugün neredeyse bomboş. Öğlen Avro Bölgesi’nde Ödemeler Dengesi tablosu İngiltere’de de perakende satışlar takip edilirken akşam saatlerinde (TSİ 18:00) ABD’de Conference Board’un Öncü Göstergesi (LEI) açıklanacak. Conference Board’un Öncü Göstergesi büyümeyi iyi yansıttığı için Conference Board’un diğer göstergesi Tüketici Güveni ile birlikte piyasanın yakından takip ettiği verilerden. Aralık ayında aylık %0,5 oranına güçlenen verinin Ocak ayında da aynı seviyede kalması bekleniyor. 1959 yılından günümüze tarihi ortalaması %0,2 seviyesindeki Öncü Gösterge’nin %0,5 oranındaki seyri, FED Başkanı Janet Yellen’ın iktisadi faaliyet ile ilgili söylemiyle örtüşmekte. Öte yandan, dün ABD ve Rus dış-işleri bakanlarının bir araya gelmesi beklenen heyecanı uyandırmadı. Aynı anda Kıbrıs görüşmeleri ile ilgili kamuoyuna yansıyan haber başlıkları da yapıcı değildi. Bugün Münih’de başlayıp üç gün sürecek Güvenlik Zirvesi piyasa tarafından takip edilecek ana gelişme. Atlın fiyatlarındaki hafif hafif ancak ısrarlı yükseliş diplomatik gelişmelerin piyasada sayısal karşılık bulmasını sağlıyor.
Fitch, ülke kredi notunu yatırım yapılabilir seviyenin altına çektiği gün ülke CDS’inin not indirim beklentisi fiyatladığını tartışmıştık. O dönemdeki küresel risk algısı ve ülke notuna göre CDS’in 225 baz puan civarında fiyatlanması gerektiğini hesaplamaktaydık. Fitch, not indirdiği gün ülke CDS’i 270 baz puanın üzerindeydi. Aradan geçen süre zarfında CDS, 237 baz puana iyileşerek kredi notunu daha iyi yansıtır hale geldi. Ülke risk primindeki iyileşme dahilinde dün Hazine Müsteşarlığı 1,25 milyar Dolar tutarında başarılı 10 yıllık EuroBond ihracı gerçekleştirdi. Böylece 2017 yılı için planlanan 6 milyar Dolar’lık dış borçlanmanın 3,25 milyar Dolar’lık kısmı Şubat ayı ortasında tamamlandı.
Nötr risk iştahı dahilinde bu sabah Dolar / TL kotasyonları 3,67 seviyesinden geçmekte. Borsa İstanbul ile güçlü korelasyona sahip Hindistan Borsası bu sabah yerel para cinsinde %1,4 oranında değer kazancı ile açıldı. ETF ise dün Amerika seansında negatif ayrışmıştı. Bunlar birbirleriyle çelişen sinyaller. Haber akışı ve momentum dahilinde Borsa İstanbul bugün fiyatlanacaktır.
ŞİRKET HABERLERİ
Akçansa (AKCNS, Öneri “AL”, Sınırlı Negatif): Akçansa’nın 4Ç2016’daki net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %17,5 oranında azalarak 53,1mn TL’ye gerilemiş ve hem bizim hem de piyasanın beklentisi olan 58mn TL’nin altında gerçekleşmiştir. Brüt karlılık ise yine aynı dönemler itibariyle %12,8 oranında düşerek 95,9mn TL olarak gerçekleşirken, brüt kar marjı %26 olmuştur. Net kar marjı ise %14’e düşmüştür. Diğer taraftan, son çeyrek kar rakamı ile birlikte 2016 yılı net dönem karı 286,4mn TL’ye ulaşmış ve 2015 yılına göre %1,9 oranında artış göstermiştir. Yıllık brüt karda ise %3,4 oranında düşüş görülürken, brüt kar marjı %28 ile önemli bir değişim göstermemiştir. 2016 yılı kar marjı da %20 olarak gerçekleşmiştir.
Koç Holding (KCHOL, Nötr): Koç Holding’in 2016 yılı 4.çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %22,7 oranında azalarak 1.045,8mn TL’ye gerilemiş ancak piyasa beklentisi olan 991mn TL’nin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Bu düşüşte kur kaynaklı finansman giderlerinde kaydedilen yükseliş ana etken olmuştur. Son çeyrek kar rakamı ile birlikte 2016 yılı ana ortaklık net dönem karı 3.460mn TL’ye ulaşmış ve 2015 yılına göre %3 oranında gerileme kaydetmiştir.
Vakıf GYO (VKGYO, Nötr): Şirket’in 4Ç2016’daki net dönem karı 31,7mn TL ile bir önceki yılın aynı döneminde elde edilen 51,7mn karın altında kalmıştır. 2016 yılı kar rakamı ise 42,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin 2015 yılı karı 74,1mn TL idi. 2016 yılında şirketin genel yönetim ve pazarlama giderlerinde 11,1mn TL’lik bir artış yaşanmıştır.
Avivasa Emeklilik (AVISA, Nötr): Şirketin Ocak 2017 dönemine ait prim üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %73 oranında artarak toplam 35,9mn TL olmuştur. Şirket hisseleri dün %3,3 oranında değer kaybetmiştir.
Odaş Elektrik (ODAS, Sınırlı Pozitif): Şirket 210mn TL kayıtlı sermaye tavanı içerisinde kalmak kaydıyla, her biri 1 (bir) TL nominal değerde 47.600.180 TL olan ödenmiş sermayesinin, tamamı iç kaynaklardan karşılanmak üzere ve bedelsiz olarak 88.149.820 TL artırılarak toplam 135.750.000 TL’ye çıkarılmasına ve Sermaye Piyasası Kurulu’nun onayı için Kurul’a başvurulmasına karar verilmiştir. Haberin ardından Şirket hisseleri dün günü %7,44 oranında değer kazanarak kapatmıştır.
Logo Yazılım (LOGO, Nötr): Şirket 2017 yılı beklentilerini açıkladı. Buna göre, Şirket 2017 yılında satış gelirlerinin %46 artışla 278mn TL’ye ulaşmasını beklerken, FAVÖK’ün %6 artarak 91mn TL’ye yükselmesini hedeflemektedir. 2017 için beklenen FAVÖK marjı %33’tür.
Turkcell (TCELL, Nötr): Şirketin T.C. Ulaştırma Denizcilik ve Haberleşme Bakanlığı Haberleşme Genel Müdürlüğü ile 20.02.2013 tarihinde imzalamış olduğu “Mobil Kapsama Alanı Bulunmayan Yerleşim Yerlerinde Mobil Haberleşme Altyapısı Kurulması ve İşletilmesi Hizmeti Alımına Ait Sözleşme”nin (“Faz 1”) 31.12.2018 tarihine kadar devamına dair “Evrensel Hizmet Kanunu Kapsamında GSM Hizmeti Veren Mevcut Altyapıya Mobil Genişbant İnternet Hizmeti İlave Edilmesi ve Mevcut Şebeke ile Birlikte İşletilmesi Hizmeti Alımına İlişkin Sözleşme” imzalanmıştır. Faz 1 dahilinde kurulmuş 1.799 adet yerleşim yerindeki mevcut altyapıya Mobil Genişbant İnternet Hizmeti ilave edilecek olup, altyapının mevcut şebeke ile birlikte işletilmesine yönelik hizmet sağlanacaktır.
Tekfen Holding (TKFEN, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): Tekfen Holding’in (TKFEN) bağlı ortaklığı Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş.’nin %50 ortağı olduğu Tekfen-Al Jaber Engineering Ortak Girişimi, Katar’da 2022 Dünya Kupası Finallerinin yapılacağı stadyum komplekslerinden “Main Works for the Fifth Precinct Stadium” Projesinin anahtar teslimi Mühendislik ve Yapım işini 1.250.000.000 Katar Riyali (342.465.753 ABD Doları) bedelle üstlenmek üzere İşveren İdare “Qatar Supreme Committee for Delivery and Legacy”‘den sözleşmenin imzası için davet almıştır. Tekfen İnşaat Çarşamba günü de BP Iraq N.V. ile yaklaşık 99mn dolara ulaşması beklenen ve üç yıl süresi olan bir proje imzaladığını açıklamıştı. Tekfen Holding bu yeni projelerle bekleyen iş portföyünü artırmaya devam etmektedir. Şirket hisseleri hafif değer kazancıyla dün günü kapatmıştır.
Tümosan (TMSN, Nötr): Şirketin 16.01.2017 tarihinde yapmış olduğu özel durum açıklamasında; Altay Tankı Güç Grubu Geliştirme Projesi SSM-Tümosan Sözleşmesi kapsamında, Savunma Sanayi Müsteşarlığı 16 Ocak 2017 tarihinden itibaren başlamak üzere TÜMOSAN tarafından yapılan tekliflerin değerlendirilmesi ve avans ödeme şartlarının yerine getirilmesini teminen 1 ay ilave süre vermişti. Söz konusu süre Savunma Sanayi Müsteşarlığı tarafından 24.02.2017 tarihine uzatılmıştır. Güç Grubu Geliştirme Projesi Tasarım ve Geliştirme Dönemi sözleşmesi kapsamında belirtilen avans şartları ve diğer ilave şartların sağlanması için müzakereler devam etmektedir.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri “EKLE”, Nötr): 147 gün vadeli 200mn TL nominal değerli ve 210 gün vadeli 100mn TL nominal değerli Vakıfbank bonoları ihraç ve halka arz edilecek olup Vakıfbank Bonolarının ihraç ve halka arzına ilişkin talep toplama işlemi 20-21-22 Şubat 2017 tarihlerinde gerçekleştirilecektir. Söz konusu bonolara, 300mn TL nominal olan halka arz büyüklüğünden fazla talep gelmesi durumunda toplam halka arz miktarı 450mn TL nominal tutara yükseltilebilecektir.
SEKTÖR HABERLERİ
Demir-Çelik: Türkiye Çelik Üreticileri Derneği’nin (TÇÜD) verilerine göre Türkiye’nin çelik üretimi, 2017 yılının Ocak ayında bir önceki yılın aynı ayına kıyasla %12,8 oranında, bir önceki aya kıyasla ise %3,3 oranında artışla 2 milyon 930 bin ton seviyesinde gerçekleşti. 2016 yılının Ocak ayına kıyasla, elektrik ark ocaklı tesislerin üretimi %13,9, entegre tesislerin üretimleri ise %10,6 oranında artış gösterdi.